非對稱效應

非對稱效應

非對稱效應是指在經濟過熱時,通過貨幣政策緊縮或抑制經濟運行,效果較為明顯;而在經濟蕭條時,通過貨幣政策擴張或刺激經濟運行,效果則不明顯。

換言之,貨幣政策治理通貨膨脹的效果好於治理通貨緊縮的效果。該命題成立需要兩方面證據,一是需要證明貨幣是非中性的,這樣貨幣政策才是有效的,其次,要證明貨幣政策發揮效力是非對稱的,而不是對稱的。關於貨幣非中性的問題,這是金融的基本問題,理論上分歧很大,凱恩斯學派、貨幣學派和理性預期學派均各執一詞;對這個問題的實證研究的結果也是不統一的,但認為貨幣具有非中性的研究結論占多數。在承認貨幣政策有效的前提下,關於貨幣政策作用是對稱還是非對稱的實證研究,國外和國內的結論都傾向於貨幣政策作用具有非對稱效應。

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