簡介
人民幣存款準備金率資料
存款準備金，也稱為存儲準備金（Deposit reserve），是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。RRR，即RMB Deposit-reserve Ratio ，全稱為人民幣存款準備金率。存款準備金率
存款準備金，是限制金融機構信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。法定存款準備金率，是金融機構按規定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款的總額的比率。這一部分是一個風險準備金，是不能夠用於發放貸款的。這個比例越高，執行的緊縮政策力度越大。存款準備金率變動對商業銀行的作用過程如下：
增長
當中央銀行提高法定準備金率時，商業銀行可提供放款及創造信用的能力就下降。因為準備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業銀行體系創造信用、擴大信用規模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之，亦然。[1] 打比方說，如果存款準備金率為7％，就意味著金融機構每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準備金，用於發放貸款的資金為93萬元。倘若將存款準備金率提高到7.5％，那么金融機構的可貸資金將減少到92.5萬元。
制度
在存款準備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用於發放貸款，必須保留一定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需要，因此存款準備金制度有利於保證金融機構對客戶的正常支付。隨著金融制度的發展，存款準備金逐步演變為重要的貨幣政策工具。當中央銀行降低存款準備金率時，金融機構可用於貸款的資金增加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應增加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。
發展
中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部活期存款的比率。從形態上看，超額準備金可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產，如在中央銀行賬戶上的準備存款等。 2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的矛盾也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準備金率可以相應地減緩貨幣信貸增長，保持國民經濟健康、協調發展。
編輯本段與利率的關係
一般地，存款準備金率上升，會使得利率被迫上升，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。
原因
1、因為流動性過剩造成的通貨膨脹，上調準備金率可以有效降低流動性 。
2、因為現在美國的信貸危機，上調準備金率可以保證金融系統的支付能力，增加銀行的抗風險能力，防止金融風險的產生。
變化
2007年7月19日，中國經濟半年報發布。2007年上半年，中國經濟成長率達11.5%，消費物價指數（CPI）則創下了33個月來的新高。一些銀行當天即預測，緊縮政策已近在眼前。 我國貨幣供應量多、貸款增長快、超額存款準備金率較高、市場利率走低。這一“多”、一“快”、一“高”、一“低”，表明流動性過剩問題確實比較突出。
出現問題
始自2003年下半年的這一輪巨觀調控，一直試圖用“點剎”的辦法讓經濟減速，而今看來，這列快車的“剎車”效率似乎有問題。11.9%的增速，偏離8%的預期目標近4個百分點。中國經濟不僅沒有軟著陸，反而有一發難收之勢。
上調目的旨在防止中國經濟過熱
“加息屬於意料之中，但加息和提高存款準備金率兩大貨幣工具同時使用，這在本輪調控中還是第一次。”經濟學家王小廣接受新華社記者採訪時認為，此次加息主要意圖在於防止中國巨觀經濟從偏快走向過熱。 2007年一季度中國經濟成長高達11.1％，呈現出多年所沒有的快速增長。而一季度中國居民消費價格總水平同比上漲了2.7％，3月漲幅達3.3％，4月上漲達3％，經濟界人士普遍認為當前存在一定通脹壓力。 亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家湯敏說，此次央行採取的這一系列措施是這幾年來較大的動作，此舉表明政府不願讓經濟朝著過熱的方向發展，而是更加注重經濟發展的質量，促使經濟又好又快發展。
央行也表示，本次上調金融機構人民幣準備金率和存貸款基準利率，旨在加強 2007年第6次上調存款準備金率
銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平的基本穩定。湯敏說，目前中國經濟存在通貨膨脹有抬頭的風險。央行系列政策能做到“防患於未然”，有效防止通貨膨脹，防止資本市場過熱，防止過多的外匯流入，達到防止經濟過熱的目標。
深層次引導百姓理財行為
“由於流動性過剩等諸多矛盾的存在，中國經濟中已存在資產價格增長過高，股票市場火熱，物價上漲存在壓力等現象，央行出台的組合政策能有效緩解這些矛盾問題，也能深層次地引導百姓理財行為。”中國人民大學教授趙錫軍說。
中國股市已經持續一年多的上漲，上證綜合指數屢次創新高，百姓買股票、基金的熱情空前高漲。央行今年一季度貨幣政策執行報告數據顯示，前3個月投資股票開戶數新增871萬戶，是2006年全年新增數的1.7倍。而購買基金的投資者也導致銀行排隊現象進一步加劇。
不過，在股市火熱的情況下，投資風險尤其值得注意。而國內股市的火熱，“賺錢財富效應”也在加劇著市場的流動性。
伴隨著基準利率的調整，相關房貸利率也會上調，這將適當加大購房者的壓力。不過，從五年以上貸款僅上調0.09個百分點和個人住房公積金貸款利率也上調0.09個百分點的幅度來看，購房者“負擔”不會太大。而各家商業銀行還會有相應優惠措施，更緩解了購房者的還款壓力。
編輯本段經濟影響
與銀行的關係
當中央銀行提高法定準備金率時，商業銀行可提供放款及創造信用的能力就下降。因為準備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業銀行體系創造信用、擴大信用規模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之，亦然。
在存款準備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用於發放貸款，必須保留一定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需要，因此存款準備金制度有利於 保證金融機構對客戶的正常支付。隨著金融制度的發展，存款準備金逐步演變為重要的貨幣政策工具。當中央銀行降低存款準備金率時， 2007年再度上調存款準備金率
金融機構可用於貸款的資金 增加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應增加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。
調整存款準備金率
中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部活期存款的比率。從形態上看，超額準備金可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產，如在中央銀行賬戶上的準備存款等。
2006年以來的存款準備金
2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的突出矛盾也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準備金率可以相應地減緩貨幣信貸增長，保持國民經濟健康、協調發展。
存款準備金率與利率的關係:一般地，存款準備金率上升，利率會有上升壓力，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。
簡單的說，存款準備金率對社會的貸款總量和貨幣供應量有影響。提高存款準備金率，相應的減少了貨幣供應量，利率就會有上升，這樣人們的CPI指數就會下降，最終的目的就是要降低通貨膨脹率。
抑制投資購房
2010年10月11日，央行已將六家大型銀行存款準備金率上調50個基點至17.5%，時間為2個月，此次是自5月份以來首次上調存款準備金率。這已經是今年第三次上調存款準備金利率。利率也從年初的15.5%提升至17%，離歷史高位17.5%僅差0.5%。提高存款準備金率是商業銀行與央行之間的事情，與普通居民關係不大；但這次可能會對房地產市場產生影響。具體體現在：如今房地產二次調控正在進行中，伴隨著首付款政策的出台，商業銀行可放貸金額的減少，也意味著銀行房貸的進一步收緊。
2010年12月10日，中國央行宣布，自12月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，達18.5%歷史高位。這是央行年內第6次上調存款準備金率，亦是最近30天內第3次上調存款準備金率，頻度密集屬罕有。[2] 提高存款準備金率將進一步抑制投資性購房
據國家統計局公布數據顯示，8月CPI同比上漲3.5%，漲幅較7月份擴大了0.2%，而市預計9月份CPI還會上升，通貨膨脹壓力加劇，“鏈家地產”首席分析師張月認為，在目前CPI增速過快的同時，全民投資意願將會有所加強，而此產生的投資行為也更容易作用到房產市場，存款專備金利率事實上調，對於回籠資金抑制投資性貸款從而抑制投資是一個抑制作用，在當前房產市場調控背景下，該效果也將事半功倍。
近來房地產市場火熱，央行提高存款準備金率間接收緊房貸，存款準備金利率的上調是間接收緊房貸。最近三個月，市場有所回暖，尤其是九月份，更是屢創新政後日成交新高。而剛剛出台不久的二次調控政策，從資金上限制購房，各地首付款比例提高到30%，二套房嚴格執行首付不低於50%，利率1.1倍。而此時央行決定提高存款準備金利率對於房貸市場來說，銀行可放貸資金進一步的減少也意味著放貸額度降低。從而限制了開發商貸款的額度，隨著市場調控的深入，市場成交漸冷，開發商資金壓力或許會在幾個月後顯現。
下調舉措
從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；從2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整，個人住房公積金貸款利率也下調0.27%。這是2008年以來，央行第二次調降“雙率”，上一次作出類似決定的時間是在9月15日。與9月下調“雙率”的做法不同，央行此次不僅將1年期的貸款基準利率下調了0.27個百分點，還對定期存款利率作出相應調整。調整後，1年期的存款利率由之前的4.14%下調為3.87%。活期存款的利率則保持不變。1年期貸款利率由之前的7.2%下調至6.93%。此外，存款準備金率也全面下調了0.5個百分點，而不是採取之前的“僅對中小金融機構下調1個百分點”的做法。
政策轉向
貨幣政策出現轉向，對於央行的此次調整，興業銀行首席經濟學家魯政委在接受記者採訪時表示，相關措施的出台意味著中國執行的貨幣政策已經開始轉向。魯政委認為利率下調速度之快超出市場想像。央行上一次下調“雙率”是在2008年的9月份，距離現在也就1個月左右的時間。之前部分機構認為再度下調存款準備金率或貸款利率的可能會在12月份左右。他認為，央行的快速反應能力體現出貨幣政策的前瞻性和靈活性。另有分析人士指出，央行公布公布的票據參考收益率就較前期出現大幅下滑，且下滑幅度為近年來罕見，這一做法本身就激發了市場的降息預期。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說，央行此次下調“雙率”的做法快於市場預期。此外區別於前期以差別調整方式降低存款準備金率的做法，此次存款準備金率的下調“惠及”了流動性比較大的5家大型商業銀行，這說明，中期來看，中國貨幣政策已出現轉向。魯政委認為，央行此次採取“存貸款利率同步降”的做法，將在一定程度上保護銀行的利差收入。此外，全面下調存款準備金率也將增加銀行的貸款投放量，將給銀行創造更多的利息收入，對銀行股構成利好。此外，央行此次將貸款周期在3年以上的貸款基準利率也下調了0.27%，調整幅度較上次增加，從而降低了開發商的資金使用成本和居民購房成本，地產股有望在前述預期下出現反彈。
再次上調
從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
從2011年2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
調整介紹
據港媒報導，央行11日發布通知，將對中國銀行（行情,資訊,評論）、工商銀行（行情,資訊,評論）、建設銀行（行情,資訊,評論）、農業銀行（行情,資訊,評論）這4家國有商業銀行和招商銀行（行情,資訊,評論）、民生銀行（行情,資訊,評論）實行差別存款準備金率，各家均上調0.5%。據初步估算，預計此次上調存款準備金率或凍結資金1680億元左右。
在此次調整之前，央行已經3次上調存款準備金率。再加上昨日的調整，部分銀 存款準備金率變化
行的存款準備金率已經達到歷史最高水平———17.5%。
或與貸款有關
據路透社報導，央行此次上調部分銀行存款準備金率或許與9月新增貸款有關。訊息人士稱，「9月新增信貸可能在6500億-7000億元人民幣左右，雖然月末被壓下來點，但還是比央行預期的目標要高。」對於這則訊息，央行未作公開表態。但是也有分析師認為，此舉是和新增外匯占款連續回升有關。
無礙流動性
在股市上，昨日銀行股全線上漲。漲幅最大的是深發展A，漲4.76%，漲幅最少的是農業銀行，漲1.12%。有分析指，從短線而言，上調存款準備金率對於金融、地產的利空很大部分上將會在資源類個股維持強勢的境遇下逐漸得到消化。
據業內人士測算，本次準備金率臨時調整後，所凍結資金規模將在1800億至1900億元之間。但是，這並不會影響目前的流動性。
本周公開市場將迎來四季度最大單周到期釋放資金量，解禁規模高達到2950億元，占到本月到期量的一半以上。因此，即使央行在本周通過採取差別存款準備金率的方式凍結1900億元流動性，本周公開市場還是「富餘」出1000億元資金。
資金情況
11日，中國貨幣市場指標利率———7天質押式回購加權平均利率較上一交易日小幅上漲6.5BP至1.955%。 上海一銀行間市場交易員表示，節後資金回流銀行至資金利率下跌。未來銀行間市場資金面情況受信貸控制仍將處於偏寬鬆狀態，10月銀行間資金面料將寬鬆。
措施看法
周一兩市總成交金額一舉超過4300 億元，較前一交易日成交水平相比增幅近50％，創出了今年以來成交量最高水平。周一央行上調工行、中行等6 家銀行存款準備金率0.5 個百分點，意味著短線指數存在展開技術性調整行情的可能性。中金分析稱，股指短線存在技術性調整的可 相關漫畫
能性，但階段性上漲趨勢不變，建議繼續投資重點不受中國巨觀政策面打壓的周期性股票。 看好有色煤炭保險券商 逢短線建倉該行表示，就總體趨勢而言，股指階段性上漲格局不會改變，建議逢短線股指振盪過程中，繼續增持不受巨觀政策面打壓的具備高貝塔特徵的周期性股票，即繼續看好有色金屬板塊、煤炭板塊、保險板塊、券商板塊、農業板塊、石油化工板塊、交運服務板塊、汽車板塊等品種。 該行預計，即將公布的今年第三季度巨觀經濟數據有望再度超出市場預期，上市公司三季報信息披露工作即將於本周正式拉開序幕等因素，都將有望對當前股指上漲行情構成正面刺激作用。
關注中觀潛在催化劑 短期中觀面潛在催化劑主要包括以下幾項：
（1）周一人民幣對美元中間價創下匯改以來新高6.6732，這可能對民航運輸板塊等人民幣升值受益品種短期走勢形成正面刺激。
（2）11 日寶鋼股份（600019）出台了11 月鋼材價格政策，其中熱軋、冷軋、寬厚板、電鍍鋅、鍍鋁鋅等大部分鋼材品種維持原價，但部分品種上漲100-200 元/噸，對鋼鐵板塊短期走勢構成潛在利好。
（3）中國證監會主席尚福林日前表示，進一步規範、引導借殼上市活動。要統籌協調退市機制和ST 制度改革，在產權清晰、治理規範、業務獨立、誠信良好、經營穩 定和持續經營記錄等方面執行IPO 趨同標準，要求擬借殼資產（業務）持續兩年盈利，這可能對績差重組類公司股票走勢帶來壓力。
（4）工信部11 日公布了《輪胎產業政策》。與此前公布的徵求意見稿相比，《政策》大幅提高了輪胎產業的進入門檻，同時要求到2015 年，乘用車胎子午化率達到100％，有利行業集中度提升與產品結構調整，對輪胎板塊走勢有望構成正面刺激。
編輯本段最新情況
新聞回顧
央行上調存款準備金率 年內二次加息幾無懸念通脹高企、熱錢肆虐，中國貨幣政策何去何從，著實考驗著貨幣當局。昨日，中國人民銀行宣布，從11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這一決定再次加大了市場對年內二次加息的預測。
再度加息
年內再度加息已無疑？昨日，央行決定年內第四次統一上調存款準備金率，而記者注意到，10月份中國近三年來的首度加息，就是伴隨著央行要求六大商業銀行上調存款準備金率而來。另外，央行在10 相關漫畫
月9日的公開市場操作中，提高了一年期央票的收益率。基於以上種種舉措，市場猜測，今日公布的CPI增幅可能超過4％，央行也將在年內再度加息。 興業銀行資深經濟學家魯政委對《國際金融報》記者表示：“10月份CPI增幅可能向上衝破4％到4.2％，這樣一來，年內再次加息的可能性就很大。” 上海社科院金融研究中心副主任潘正彥則預測，除10月CPI持續上漲，11月、12月CPI增幅也將維持在3％以上。在他看來，央行可能在12月再次加息，而不是11月。“全年CPI破3％已無懸念，不過，決策層對於加息與否仍需進一步觀察：一方面觀察第四季度中國經濟增速放緩的程度；另一方面觀察國際經濟的走勢。” 但渣打銀行指出，未來決策當局面臨的一個風險是，如果未來6個月經濟迅速放緩，加息作為一種調控資產價格的政策工具可能被認為力度過大。 不過渣打銀行也認同第四季度央行再次加息的說法。 “未來幾個月經濟可能逐步放緩，但這不足以影響到當局將抑制房產泡沫作為首要任務的方針。貨幣決策部門已將利率政策與房地產問題戰略性地掛鈎，而決策當局將會以提高利率和出台更多房地產調控措施來抑制房地產價格的漲勢。”
熱錢湧入
利差擴大非熱錢湧入主因？ 無論是通脹的不斷高漲，還是房地產調控的需要，都在預示著加息的必要，然而一旦再度加息，人民幣與美元之間利差的進一步擴大將加劇已日顯嚴峻的熱錢流入態勢。“防通脹和防熱錢，是中國當局面臨的"兩難"。一旦無法有效阻擋熱錢流入，在中國大肆炒作農產品等商品，將進一步加劇國內通脹。”潘正彥指出。
不過，魯政委認為，中美利差的擴大並非熱錢流入的主因，“今年以來，中美利差一直是穩定的，但4－6月國際資本是流出的，外匯占款從此前的2000多億元一直下降到1100億元；而7－9月份外匯占款則逐月增加，從1700億元迅速增加到接近3000億元。在前後的反差之間，惟一發生變化的是6月19日人民幣匯改重啟。它點燃了市場的升值預期，造成國際資本流入速度加快。因此，國際熱錢流入的主要動力，是升值預期而非加息。” 魯政委認為，如果加息後，人民幣升值速度有所放緩，即加息帶來的升值預期弱化，反倒有助於抑制熱錢的流入。渣打銀行表示，在美聯儲推出二次量化寬鬆政策的形勢下，且明年可能還會推出更多寬鬆政策的預期下，中國央行願意加息的幅度有限。“不過，在擔憂更多熱錢流入前，央行還有75個基點的加息空間。”渣打進一步預測，明年上半年央行仍會有兩次加息舉動，分別在第一季度和第二季度。[6]第5次上調存準率
調整介紹
上調存款準備金率的靴子如期而至。央行10日晚間宣布，自11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第4次上調存款準備金率，預計此次上調存款準備金率總計凍結資金超過3000億元。
調整影響
此次調整，央行不再對農村信用社和村鎮銀行等小型金融機構實施優惠政策。調整完成後，加上今年10月份對6家銀行採取的差別存款準備金率措施，工、農、中、建四家銀行的存款準備金率已高達18%，創造了新的存款準備金率歷史紀錄，但該比例到12月15日期滿。而其他大型金融機構的存款準備金率達到17.5%，與歷史紀錄持平。中小金融機構的存款準備金率達到15.5%，個別銀行達到16%。農村信用社和村鎮銀行的存款準備金率達到14%。
編輯本段第6次上調存準率
11月19日傍晚六點半，央行再次宣布，從2010年11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行在10天內第二次上調金融機構存款準備金率，也是年內第六次採用這種數量化的控制工具管理通膨預期。此前，央行分別在今年1月、2月、5月、10月、和本月16日，5次上調存款準備金率。 存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。 因為銀行可以通過除存款準備金外的資金創造貨幣，擴大貨幣供應量，也就是社會中的可用資金增加了，這涉及貨幣乘數，貨幣乘數為存款準備金率的倒數，如果全體人民存入100元，法定存款準備金率為10％，則銀行系統可以創造出（100－100*10％）÷10％＝900元貨幣，加上初時的100元，則在社會上流通的是1000元。而通常情況下創造的資金時通過銀行放貸實現的，就是銀行將客戶存入的資金借出去，然後到期收回本利和，再給存款客戶部分利息。 而提高存款準備金則是政府控制現行社會貨幣流通量，就是減少貨幣流通，收縮銀根，這是央行調控通貨膨脹、經濟泡沫、房地產泡沫、股市泡沫的有效手段。 2006年央行四次調高銀行存款準備金率，主要是防止房地產泡沫，因為房地產的房價上漲過快。2007年預計準備金率將調高。
資金唯有貶值別無出路
愛爾蘭引發了第二輪歐債危機的財富，美元也趁機快速反彈7天內漲幅超4.4％，而此時亞太經濟體又開始了新一輪的緊縮，防通脹、防熱錢，印度、澳大利亞、中國、韓國央行紛紛加息，同時央行高管也開始密集發言表示物價上行壓力正引發各方關注，使得市場對再度加息預期提升，一夜之間人們認為市場資金面有寬鬆、充裕變為了緊張，真的如此嗎？其實在市場對後市產生諸多恐慌的同時，玉名認為這也形成了一個悖論，那就是物價上漲是趨勢，而且也體現在老百姓的生活中，高通脹意味著負利率，人們如何抵禦，已經在數據中證實了的大量存款搬家去向何方呢？如今的情況是各種價格都在漲，唯獨股市跌，這樣資金就很尷尬，你不動意味著貶值，你入場也意味著貶值，若真的如此，那么需要解決的反而是通縮，而不是很多投資者的悲觀因素。很顯然股市不會就此蕭條和消沉下去，如今的走勢只是上升行情中的插曲。
熱錢撤離股市
當然或許熱錢的進出可以解釋這一問題，大幅炒高后的快速撤離，導致價格回落，同時借歐債危機再度出現，資金回流美元避險。而果真如此，實際上也是存在無法解釋的部分，玉名可幫投資者簡要分析一下，如今的愛爾蘭債務危機不及當初的希臘，需要救治的資金量也不及前者，但造成的負面影響卻遠大於之前，顯然是美元在貨幣市場中的霸主地位繼續提升（08年金融危機時期是一次明顯的提升，隨後希臘引發歐債是一次小幅提升，如今顯然又是一次）。這樣資金能夠流向的地方就是債市和貨幣市場，若是熱錢流入此類市場，那么其必然會倒逼央行加息，否則就行形成倒掛，而一旦央行出手，熱錢勢必要再度流動，能回流到哪裡？還是期貨和股票市場。
央行下一步：加息仍是上調存款預備金率
11月19日央行發布，自11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款預備金率0.5個百分點，這是月內央行第二次上調，今朝存款預備金率已經處於歷史最高位。 中國人民銀行副行長鬍曉煉暗示，中國將繼續連連繫理的行動性供給和銀行系統行動性，慎密親密關注物價走勢，矯捷運用傳統貨泉政策，同時，考慮引進新的政策工具。 在近日出爐的10月各項巨觀經濟指標中，除了超預期的CPI和PPI，M2(廣義貨泉供給量)和新增貸款均創下新高。通脹的高企和行動性的泛濫勢頭配合榨取著消費者和投資者的抉擇信念。
當前形勢下，央行調控的標的目標會是什麼？一些機構、學者和官員覺得，經由過程加息的可能性不大。“央行對加息手段的利用很是穩重，因為加息會損害實體經濟，對於通脹的手段也不太較著。”北京市平谷區金融辦主任劉騰說。
傳統的貨幣政策手段仍然是央行首選，胡曉煉暗示，“上調存款預備金率是央行在治理行動性方面所採納的法子，也剖明中國會繼續連連繫理的行動性供給和銀行系統行動性。此後我們還將慎密親密關注物價的走勢，繼續有用矯捷運用傳統的貨泉政策。”例如，為增強公開市場對沖力度，央行常規的公開市場獨霸幾回。央行10月21日上調了3月期央票利率20.22基點，1年期、3年期央票利率隨後也上調20基點擺布。
此外，經濟學家成思危在第六屆中國證券市場年會上指出，外匯占款成為M2高企的首要推手。據悉，10月外匯貸款增添59億美元，當月外匯存款增添33億美元。截至10月末，外匯貸存比為184%，依舊處於高位。在外匯大量流進情況下，央行不得不投放大量貨泉，經由過程對衝來節制過多的貨泉。
