證券包銷

證券包銷(Securities underwrite)是指證券公司將發行人的證券按照協定全部購入,或者在承銷期結束時將售後剩餘證券全部自行購入的承銷方式。

概述

包銷是指證券發行人與承銷機構簽訂契約，由承銷機構買下全部或銷售剩餘部分的證券，承擔全部銷售風險。對發

證券包銷

行人來說，包銷不必承擔證券銷售不出去的風險，而且可以迅速籌集資金，因而適用於那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發行經驗的企業。與代銷相比，包銷的成本也相應較高。包銷在實際操作中有全額包銷和餘額包銷之分。

全額包銷是指發行人與承銷機構簽訂承購契約，由承銷機構按一定價格買下全部證券，並按契約規定的時間將價款一次付給發行公司，然後承銷機構以略高的價格向社會公眾出售。在全額包銷過程中，承銷機構與證券發行人並非委託代理關係，而是買賣關係，即承銷機構將證券低價買進然後高價賣出，賺取中間的差額。對發行人來說，採用全額包銷方式既能保證如期得到所需要的資金，又無須承擔發行過程中價格變動的風險，因此全額包銷是西方成熟證券市場中最常見、使用最廣泛的方式。

餘額包銷是指發行人委託承銷機構在約定期限內發行證券，到銷售截止日期，未售出的餘額由承銷商按協定價格認購。餘額包銷實際上是先代理發行，後全額包銷，是代銷和全額包銷的結合。

特點

證券的包銷具有如下特點：

①是證券的所有權發生轉移。

②是發行人可以迅速、可靠地獲得證券價款。

③是承銷人要承擔全部發行風險。

④是包銷的費用比較高。