遠期外匯市場
指成交日交易雙方以約定的外匯幣種、金額、匯率，在約定的未來某一日期交割結算的外匯對人民幣的交易市場。
遠期外匯市場（Long-term Foreign Exchange Market）
經濟功能
提供了外匯市場中進行風險管理的新工具
遠期外匯市場外匯遠期交易最為直接的經濟功能，就是為外幣資產或者負債的持有者（包括進出口商的外匯需求、國際資本流動等等）提供了套期保值的工具。在浮動匯率制下，當計價貨幣的匯率發生變動時，如果市場主體擁有外匯的資產或者負債，就必然要承擔相應的市場風險。此時，市場主體可以通過買入或者賣出與自己持有的外匯負債，或者資產相應的遠期外匯，從而規避匯率風險。 在發達的外匯市場中，由於套利行為的存在，遠期外匯市場的匯率就成為即期外匯市場匯率的預報器。所謂套利，就是指在兩國短期利率出現差異的情況下，將資金從低利率國家的貨幣兌換成高利率國家的貨幣，從而賺取利息差額。套利又可以進一步劃分為拋補套利和非拋補套利，拋補套利是指外匯的兌換行為與調期結合起來，非拋補套利則是指單純的套利行為。
為商業銀行提供了更大的業務空間
遠期外匯市場對於商業銀行來說，遠期交易對於其流動性管理、風險管理以及短期融資都起到了重要的作用。另外，遠期外匯市場的發展，為商業銀行提供了更大的盈利空間，商業銀行在充分運用遠期交易獲取交易利潤、管理風險的同時，還可以為客戶提供更為全面的服務，增強對客戶的吸引力。
為中央銀行提供了新的政策工具
遠期外匯市場的發展，能夠豐富中央銀行外匯市場干預的手段，改變中央銀行在外匯市場被動入市干預人民幣匯率的困難處境。人民幣遠期市場的發展，也將在一定程度上改變貨幣政策在外匯市場上的傳導機制，從而使得中央銀行可以運用多種干預工具的搭配來影響人民幣匯率的走勢，達到貨幣政策的目標。
遠期外匯市場中央銀行對於遠期匯率的干預能夠同時影響即期匯率和遠期匯率的走勢，增大中央銀行對於市場的影響能力和調控效率。
在存在遠期交易時，中央銀行可以運用調期交易進行調控。所謂調期交易，就是同時進行的即期交易和遠期交易的組合，調期率實質上就是利率。中央銀行運用調期方式干預外匯市場，能夠同時影響到外匯市場與國內的貨幣市場，為中央銀行協調本外幣政策提供了更大的迴旋餘地。中央銀行可以採用不同的調期率（利率）來引導銀行的資產選擇和調整行為，從而影響市場匯率；中央銀行也可以採用與市場利率相同的調期率，這樣就能夠在不影響匯率的情況下改變貨幣市場的流動性，實現中央銀行特定的政策目標。因此，調期方式為中央銀行協調本外幣政策提供了新的政策工具。
另外，中國遠期外匯市場的發展在當前的市場格局下能夠增大中央銀行貨幣政策的迴旋餘地，儘管與此同時也會影響到中央銀行貨幣政策的獨立性。從1994年實現匯率並軌、實行管理浮動匯率制以來，為了減少外貿企業的負擔，防止外匯市場的大幅波動對經濟運行可能造成的衝擊，中央銀行實際上承擔了幾乎全部的匯率責任，在外匯市場上進行被動干預來保持人民幣匯率的穩定；一旦外匯市場供求不能達到平衡，中央銀行就必須被動填補供求缺口，直接導致外匯儲備和基礎貨幣投放的變動，貨幣政策顯得十分被動。遠期外匯市場的發展，使得外貿企業能夠通過遠期交易防禦外匯風險，在很大程度上減輕了中央銀行被動維持外匯市場平衡的責任。
提供了健全的的套期保值機制
在外匯市場的運行中，當出口商向銀行售出外匯以套期保值時，銀行和出口商制定一個交易契約，根據該契約，出口商承諾在未來某一日期向銀行支付外匯，以便獲得提前約定的一定規模的本幣。出口商獲得的本幣的規模取決於銀行進行套期保值的淨成本。銀行在國際外匯市場上借入外匯，其數量與出口商將收回的外匯相等，期限相等。隨後，銀行在當地外匯市場將借入的外匯賣出，獲得本幣。銀行將通過出售外匯而產生的收益存入當地貨幣市場。現在銀行的外幣帳戶是均衡的，因為從出口商那裡的應收款和對於外國貨幣市場的負債相等。同時，銀行的國內貨幣帳戶也是均衡的，因為銀行對於出口商的本幣負債與其在國內貨幣市場上的同一期限的存款相匹配。銀行在到期日，從出口商那裡收回的外匯用來償還在外國貨幣市場上借入的外匯；對於出口商的本幣負債將由銀行在國內貨幣市場上的存款所支付。銀行能夠向出口商支付的本幣的數量顯然取決於銀行套期保值的淨成本。銀行需要向其在國際外匯市場上所借外匯支付利息，與此同時，銀行還可以從其在本幣貨幣市場上的存款那裡獲得利息。
因此，進出口商本可以通過其在貨幣市場上的運作對其面臨的外匯風險進行套期保值。出口商本可以借入與其應收款數量相等的外匯，將其在兌換為本幣後存入當地的貨幣市場。到期時，出口商將其收回的外匯用於支付外匯借款。在效率較高的市場上，出口商由借入外匯到存入本幣所經歷的淨成本，對於有效的遠期匯率的形成，基本上應和銀行提出的價格相等。
商業銀行也可以將其面臨的風險頭寸，通過與另一家進行遠期交易而非藉助與貨幣市場運作來規避。對於同一個初始交易，這種運作可以發生很多次。因此，一次銀行與客戶之間的遠期交易可以產生許多的附屬交易。
直接的遠期外匯交易，包括由進出口商進行的套期保值或中央銀行進行的直接干預，會為匯率和利率造成壓力。原因在於這些交易都需要套期保值的交易夥伴在本幣即期市場上買賣外匯。如果中央銀行或出口商賣出外匯遠期契約，就將迫使與之交易的銀行在國外短期市場借入外匯，隨後在國內銀行間市場賣出外匯，將收益投資於國內貨幣市場。因此，由於外匯供給增加，本幣呈現出升值的趨勢，隨著國內貨幣市場投資的增加，國內的短期利率趨於下降。
存在缺點
不過，如果中央銀行採取調期的而非直接的遠期交易的話，效果就會有所不同。在調期交易中，參與者的總體的外匯風險並不會改變，因此沒有必要進行套期保值。因此，對於即期市場的外匯供給和需求以及匯率都不會有影響。但是，對於利率卻會發生影響：如果中央銀行在即期市場購入，而在遠期市場售出，中央銀行將有效地將資金注入金融體系，從而會為利率帶來一定的下調壓力。在調期交易中，交易雙方能夠有效地在預先的時間，針對初始交易的相反的條件進行相互借貸。 相反，如果中央銀行在調期運作中採用的是賣出即期買入遠期，則意味著國內銀根面臨緊縮，結果將導致利率的上升。中央銀行的調期交易因此是通過其對於國內利率的影響來間接地影響匯率的。
外匯市場產生的原因
外匯市場，是指從事外匯買賣的交易場所，或者說是各種不同貨幣相互之間進行交換的場所。外匯市場之所以存在，是因為：
-貿易和投資
進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著，它們在結清賬目時，收付不同的貨幣。因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用於購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進外國資產的公司必須用當事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當事國的貨幣。
-投機
兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。投機大約占了外匯市場交易的絕大部分。
-對沖
由於兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產(如工廠)的公司將這些資產折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產在一段時間內價值不變時，如果匯率發生變化，以國內貨幣折算這項資產的價值時，就會產生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執行一項外匯交易，其交易結果剛好抵消由匯率變動而產生的外幣資產的損益。
外匯市場特點
近年來，外匯市場之所以能為越來越多的人所青睞，成為國際上投資者的新寵兒，這與外匯市場本身的特點密切相關。外匯市場的主要特點是：
(1)有市無場
西方工業國家的金融業基本上有兩套系統，即集中買賣的中央操作和沒有統一固定場所的行商網路。股票買賣是通過交易所買賣的。像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所，分別是美國、英國、日本股票主要交易的場所，集中買賣的金融商品，其報價、交易時間和交收程式都有統一的規定，並成立了同業協會，制定了同業守則。投資者則通過經紀公司買賣所需的商品，這就是”有市有場”。而外匯買賣則是通過沒有統一操作市場的行商網路進行的，它不像股票交易有集中統一的地點。但是，外匯交易的網路卻是全球性的，並且形成了沒有組織的組織，市場是由大家認同的方式和先進的信息系統所聯繫，交易商也不具有任何組織的會員資格，但必須獲得同行業的信任和認可。這種沒有統一場地的外匯交易市場被稱之為”有市無場”。全球外匯市場每天平均上萬億美元的交易。如此龐大的巨額資金，就是在這種既無集中的場所又無中央清算系統的管制，以及沒有政府的監督下完成清算和轉移。
(2)循環作業
由於全球各金融中心的地理位置不同，亞洲市場、歐洲市場、美洲市場因時間差的關係，連成了一個全天24小時連續作業的全球外匯市場。早上8時半(以紐約時間為準)紐約市場開市，9時半芝加哥市場開市，10時半舊金山開市，18時半悉尼開市，19時半東京開市，20時半香港、新加坡開市，凌晨2時半法蘭克福開市，3時半倫敦市場開市。如此24小時不間斷運行，外匯市場成為一個不分晝夜的市場，只有星期六、星期日以及各國的重大節日，外匯市場才會關閉。這種連續作業，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所，投資者可以尋找最佳時機進行交易。比如，投資者若在上午紐約市場上買進日元，晚間香港市場開市後日元上揚，投資者在香港市場賣出，不管投資者本人在哪裡，他都可以參與任何市場，任何時間的買賣。因此，外匯市場可以說是一個沒有時間和空間障礙的市場。
(3)零和遊戲
在股票市場上，某種股票或者整個股市上升或者下降，那么，某種股票的價值或者整個股票市場的股票價值也會上升或下降，例如日本新日鐵的股票價格從800日元下跌到400日元，這樣新日鐵全部股票的價值也隨之減少了一半。然而，在外匯市場上，匯價的波動所表示的價值量的變化和股票價值量的變化完全不一樣，這是由於匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。比如在22年前，1美元兌換360日元，目前，1美元兌換120暫元，這說明日元幣值上升，而美元幣值下降，從總的價值量來說，變來變去，不會增加價值，也不會減少價值。因此，有人形容外匯交易是”零和遊戲”，更確切地說是財富的轉移。近年來，投入外匯市場的資金越來越多，匯價波幅日益擴大，促使財富轉移的規模也愈來愈大，速度也愈來愈快，以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額來計算，上升或下跌1%，就是1500億的資金要換新的主人。儘管外匯匯價變化很大，但是，任何一種貨幣都不會變為廢紙，即使某種貨幣不斷下跌，然而，它總會代表一定的價值，除非宣布廢除該種貨幣。
