概述
信貸緊縮信貸緊縮是一種總體現象，而不是個別現象。單個企業或項目融資條件的提高，並不一定意味著經濟循環活動中出現信貸緊縮。只有總體信貸增長出現下降，表明銀行普遍地提高提供貸款條件，才是通常意義的信貸緊縮。
特性
普遍性問題
問題為什麼不良貸款是信貸緊縮形成的直接原因呢？如果金融機構現存的或潛在的不良貸款比例處於正常區間，金融機構便沒有必要把信貸供給壓縮到正常市場水平和投資項目收益率對應的水平之下。然而，信貸緊縮一旦形成，原有的信貸可獲性和利率之間的關係被打破，金融機構的信貸標準相應地提高了，致使一些處於邊際貸款的企業難以獲得貸款，其正常的經營被中斷，便可能出現虧損，產生新的不良貸款，一些業已形成較高比例不良貸款的企業難以通過新增貸款進行技術革新，提高產品質量，致使不良貸款比例上升。這樣，信貸緊縮成為產生新的不良貸款的原因。
中央經濟會議明確提出了2008年執行貨幣從緊的信貸政策，包括繼續上調存款準備金率、加息、擴大國債、提高貸款門檻、加大發行央行票據、擴張股市直接融資等，都會給銀行資金帶來很大壓力，按照當前銀行75%的存貸比率、14.5%的準備金率、還有4%左右的庫存現金和備付金的規定，預計銀行2008年信貸規模會大幅萎縮，這將給中小企業造成直接衝擊。
在貨幣緊縮政策的指導下，銀行向企業發放貸款將更加謹慎，也會優中選優，特別是一些上市公司、企業集團、大型企業、重點項目是各商業銀行優先放款的目標，向這些優質企業發放貸款不僅風險性小，流動性強，而且綜合回報率高，可以給銀行帶來貸款以外的諸多利益。可中國的大多數中小企業都還無法與之相比，按照優勝劣汰的原則，中小企業要想從銀行得到貸款扶持將會更加困難。
問題中小企業面對日漸突出的貸款難，更要注重自他積累，自他完善，量力而行，實現滾動式發展，不要盲目求大求全，要重點保障、重點突擊。在這方面，有不少成功的範例。某市一家電化廠是一個規模不太大的中小企業，多年來負債率一直很低，企業的經營效益保持了穩定增長的態勢。這個廠的領導深有感觸地說：“他們廠的發展，不靠舉債經營，靠的是自他積累，每年從利潤中拿出一定的發展基金，用於企業的科技投入和技術創新，使企業輕裝上陣，沒有包袱，經營成本低，產品競爭力強，在激烈的市場競爭中獲得了穩步發展的活力，這是他們企業長期興盛不衰的重要秘訣。”
中國各地從形式上都成立了中小企業貸款擔保公司，有的城市就幾十家擔保公司。據調查，這些公司大多是掛羊頭賣狗肉，名為擔保公司，實為放貸公司，多數公司根本沒有擔保能力。要解決這個問題，從國際經驗來看，中國可利用應收賬款來推動中小企業改善融資環境。深發展產品開發部總經理金曉龍認為，應收賬款一般占中小企業50%－60%的資產規模，應收賬款能夠盤活，能夠給中小企業融資難的解決提供很好的途徑。目前有些商業銀行已經在上海採取了這種方式試行，收到了積極效果。專家認為這種做法可以在全國大力推廣。
最近在山東魯西南鄉鎮調研，發現魯西南雨城鎮的12家民營企業自發組成的“民營企業促進會”，在解決多年困擾民營企業融資難、擔保難的問題上發揮出了積極有效的作用，值得借鑑。入會的每個企業根據自己的資金實力和發展需求，出資20萬元、50萬元、100萬元不等，作為發展基金；選擇一家願意合作的商業銀行為依託，開立集中發展基金賬戶。根據促進會章程，全體會員按照出資數額，可以向協定銀行申請最高至企業出資三倍的銀行貸款。貸款實行會員信用聯保，如果企業出現還貸危機，貸款銀行可在發展基金賬戶中直接扣除貸款本息；如果貸款風險高於發展基金，還可以追訴企業會員的聯保責任；聯保會員無力還貸，還可以追訴貸款企業的抵押物品。通過建立這三道防線，有效地防止了貸款風險。該促進會成立幾年來，累計融資數億元，無一筆風險貸款，得到政府的肯定和銀行的歡迎，會員企業普遍受益。可以說，促進會既促進了民營企業的成長進步，也促進了地方經濟的全面協調發展。
2008年中國準備在深圳設立中小企業創業版，目前具備這一條件的中小企業不少，只是由於以前規模和條件的限制，中小企業無緣上市直接融資。這一狀況在新的一年裡將會得到改變，據最新信息披露，上半年就會在深圳設立中小企業創業版，具備條件的企業可以抓住這一機遇，積極準備開展上市融資。在日前舉行的“中小企業投融資論壇”上，一些專家也提出了建議：從長期看，要採取綜合措施來解決中小企業的投融資問題，首先要發展資本市場，特別是債券市場；其次要發展地方的金融機構。產生中小企業貸款難問題的原因在於，一方面中國資本市場還不發達，特別是債券市場不發達，大企業的信貸需求旺盛，擠占了中小企業的份額。
企業資金問題說到底是市場問題。如果企業產品有一個好的市場，沒有資金可以創造資金，贏得資金；相反，即使有充足的資金，產品市場不好，也會逐漸消耗殆盡。企業開拓市場往往是說起來容易做起來難，企業每推出一項新產品，都需要廣泛深入的市場調查，具有前瞻的科學性和高度的預見性，把握住產品的生死周期，開發出適應市場要求的新產品。再說，銀行貸款投向的轉移也不是一成不變的，中小企業只要信譽好，還款有保障，也會得到銀行的大力支持。況且中小企業可以充分利用銀行匯票、銀行承兌匯票、商業匯票等打好時間差、擦邊球，搞活短期融資，以解決企業周轉和急需資金時的矛盾。還有一些企業可以採取諸如吸收外資入股、企業進行股份制改造、出售部分國有、集體資產等都能獲得一定的融資。
總之，中小企業面對貨幣緊縮的經濟形勢，只要積極靈活，採取一企一策，多管齊下，就能解決面臨的問題和困難，走出中小企業自己的生存、發展、壯大之路。
成因
成因分析2003年6月以來，央行陸續出台了一些收緊信貸的措施，包括121號檔案的出台、提高存款準備金率、實行差別存款準備金率、再貸款浮息制度、貸款利率浮動區間擴大、限制或禁止向五大過熱行業投放信貸資金等貨幣政策。其中存款準備金率是央行貨幣政策最嚴厲的工具之一，央行連續動用這一貨幣政策工具，旨在遏制貸款過快增長的勢頭，是信貸緊縮的明顯信號。隨著各項政策的陸續出台，各地貸款增速明顯放緩，特別是2004年以來增速逐月下降，巨觀調控效果逐漸顯現。從四川省實際來看，2004年以來，各月貸款均同比少增，貸款增速逐月減緩。9月末，貸款增速已相當於2002年初經濟啟動時的水平，7月份當月貸款增量甚至還出現了淨下降，表明信貸緊縮時代已經到來。
首先，信貸緊縮起源於去年下半年以來的信貸過快增長。據統計，2003年7月末，四川省貸款增速已達19.08%，為近年來貸款同期最高增速，且至9月末貸款增量已超過2002年全年。信貸快速增長一方面是得益於國民經濟的持續快速增長，另一方面，部分商業銀行為了稀釋不良資產從而降低不良率而採取貸款擴張的辦法。其次，信貸緊縮政策也與地方政府對投資的推動使得投資高速增長相關。部分地方政府為了提高工作政績，盲目上項目、鋪攤子，大肆興建各類開發區等，導致投資超高速增長，特別是鋼鐵、水泥等行業投資增勢迅猛。2003年7月末，四川省投資增速高達41.9%，增速較上年同期提高7.5個百分點。第三，信貸緊縮政策也源於物價持續上漲的壓力。四川省2003年物價月環比漲幅持續擴大，2004年第三季度，居民消費價格同比上漲已達到4.6%，較上半年又提高1.2個百分點，其中9月份居民消費價格同比上漲8%，創下了1997年2月以來的最高水平。本輪物價的持續上漲，一方面由於糧食供求緊張，推動糧食價格的快速上漲，從而引起食品等價格指數的全面上漲；另一方面，原油、煤炭等基礎性產品價格持續上漲；此外，房地產價格快速上漲的推動也導致物價水平上漲。由於土地價格的上漲，帶動了整個房地產價格的快速上揚。加之城市化進程的加快，以及居民有效需求的迅速釋放，加速了房價的上漲勢頭。
信貸緊縮是一種總體現象，而不是個別現象。本輪信貸緊縮，不僅僅是信貸的過度膨脹之後的政策，而且是經濟成長過程中出現了結構性失衡的產物。國家採取了一系列巨觀調控措施，旨在抑制經濟出現過熱。收縮信貸的政策抑制了信貸快速增長的勢頭，具有存在的合理性。
影響
影響1。經濟可能出現波動。自巨觀調控實施以來，信貸增速逐步回落。然而巨觀調控之後，投資增長、信貸增長和汽車需求等方面的情況均不令人樂觀。首先從投資來看，不僅目前企業投資意願明顯減弱，而且受巨觀調控的影響，部分企業已推遲了計畫投資項目，部分項目已停建緩建。從四川省2003年與2004年月度投資增長比較來看，2004年7月當月投資增幅已低於上年同月達34.38個百分點。此外，占投資總額20%左右的房地產投資增長十分緩慢，如四川省9月末增速僅為13.6%，較上年同期下降達29.3個百分點。其次，金融是經濟的先行，信貸的緊縮最終反映在實體經濟上。目前，作為經濟周期重要先行指標的產成品存貨情況表明經濟成長有放緩勢頭。9月末，四川省工業產成品庫存高達304.97億元，增長15.4%，為1998年以來產成品庫存最高增速。從企業活期存款同比大幅少增來看，目前企業流動資金緊張已經成為一個社會問題，許多企業有可能面臨增長放緩、在建項目停建、甚至破產的風險，增加了經濟運行的複雜性和不穩定性。
2.中小企業貸款難問題加劇。信貸緊縮政策下，原來主要通過銀行融資的中小企業，難以像以往那樣獲得銀行貸款，其面臨的資金缺口有所擴大。這是因為：一方面，中小企業信用等級低於一般大型企業，因此，金融機構提高貸款標準最容易把中小企業排除在外；另一方面，中小企業的資金來源渠道是銀行貸款，與大型企業相比較，中小企業較少通過股市融資或債券發行獲得資金。據人民銀行成都分行對218戶重點企業的監測情況看，三季度企業家問卷調查顯示，大、中小型企業的資金周轉狀況景氣指數分別為15.2、12.78，企業支付能力指數分別為23.2、17.29，而8月末，大、中小型企業的貨幣資金餘額同比增幅分別為82.5%、27.89%，這說明大型企業的資金周轉狀況要好於中小型企業。此外，據有關部門調查，部分地區的地下金融有進一步猖獗勢頭，主要是部分中小企業不得不藉助於高利貸等方式融通資金。
3.不良貸款風險加大。信貸緊縮政策實施以後，部分企業的生產運行因資金缺乏而中斷，部分已批准投資項目因資金缺乏而中斷，不良貸款風險加大。
建議
政府建議1.適當調整和放鬆貸款標準，保持信貸總量合理增長。建議在對部分重複建設、能耗過大的行業繼續限制信貸資金進入的同時，適當調整和放鬆貸款標準，對有市場、有效益的企業和項目放鬆信貸標準，保持貸款總量的適度增長，對經濟運行的快速增長繼續保持合理的信貸資金支持力度。一是繼續保持對工業經濟的資金支持力度，滿足工業生產的合理流動資金需求。二是繼續支持“三農”經濟的快速發展，促進農業經濟結構的調整，走農業產業化的道路。三是在加強規範房地產市場秩序的同時，繼續支持房地產業的快速發展。由於市場需求的持續擴大，一味限制房地產業的發展，不僅不利於抑制房價的快速上揚，還會制約居民改善生活質量，阻礙國民經濟的增長步伐。
2.完善中小企業融資擔保體制，切實解決中小企業貸款問題。由於信貸緊縮使中小企業發展面臨較大的困難，因此，儘快完善中小企業融資擔保體制十分必要。建議首先組建多種類型的擔保機構。如專門設立為中小企業提供貸款的政策性擔保基金，或建立互助性質的中小企業聯合擔保。其次做好政策性擔保機構的增資擴股工作，進一步擴大擔保能力。如建立擔保基金定期補償制度。最後是擴大擔保範圍。可積極嘗試辦理中小企業票據擔保、信用擔保等多項擔保業務，為中小企業拓寬融資渠道提供多種服務。
3.實行地區差異性的貨幣政策，使當地經濟與金融發展相適應。經濟的快速發展和金融的支持是密不可分的。2闐3年下半年以來，全國部分地區出現了經濟過熱的苗頭，物價持續上漲，通貨膨脹壓力增大。國家及時採取丁一系列巨觀調控措施，並取得了明顯效果。但是，由於部分地區如四川省，地處祖國的西部，經濟發展速度遠遠落後於東部沿海發達地區，貸款的快速下降，不利於落後地區經濟的可持續發展。建議儘快出台結合地方實際的、切實考慮當地經濟發展需要的貨幣政策，使當地經濟與金融發展相適應。
信貸緊縮現象
具有普遍性信貸緊縮現象具有普遍性，但產生信貸緊縮的具體原因是多方面的。一般來說，既有制度因素，也有管理原因；既有外部起因，又有內部原因。具體來說，產生信貸緊縮的原因主要有：不良貸款造成銀行資本的信貸緊縮
侵蝕；過度信貸膨脹最終導致信貸收縮；制度性改革抑制貸款的有效增長；貨幣政策傳導機制不暢使得貨幣政策難以調增貸款；金融中介信用下降導致金融非中介化等。“信貸緊縮──不良貸款”陷阱是如何形成的？信貸緊縮──不良貸款”陷阱的形成過程是：金融機構不良貸款比例的上升是產生信貸緊縮的直接原因，信貸緊縮一旦形成，就會導致不良貸款惡化的預期，從而產生更加嚴重的信貸緊縮。這樣，信貸緊縮與不良貸款之間相互伴生，導致信貸緊縮──不良貸款的惡性循環，形成“信貸緊縮──不良貸款”陷阱。
