簡介
《股市長線法寶》書名《股市長線法寶》翻譯的有點俗氣，咋聽起來有點像是國內一些二流學者寫的股經，很容易引起讀者的反感。但是，國人萬不可因此就錯過了投資學中的經典著作，與西格爾的金融投資理論失之交臂。《股市長線法寶》原名：stocksforthelongrun，在我看來翻譯成《股票長期投資》似乎更為妥當。因為該書更傾向於是一本學術著作，作者引經據典並附有大量的數據分析證明，是值得大家反覆仔細閱讀思考的著作，而不似文化快餐看完就扔。
《股市長線法寶》（為了尊重翻譯者的智慧財產權，我們還是使用這個書名）的作者傑里米·西格爾（JeremyJ.Siegel）是美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授、麻省理工學院的博士、華爾街著名金融投資專家、諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾森的學生。《股市長線法寶》是西格爾教授的成名作，最早第一版於1994年出版，現在已經更新到第四版了，在美國金融學書刊中暢銷不衰，被譽為“有史以來最好的10本投資書之一”，可不是浪得虛名，國人不可不重視。
書中西格爾教授通過大量的歷史數據、豐富的圖表工具以及現代金融理論對美國兩百多年來的股票交易走勢、發展、演進，做了全面、系統的分析。對股票、黃金、債券等各種投資產品的風險與收益做了詳盡的分析。對股票市場價值的來源和衡量方法、交易型開放式指數基金、股指期貨和期權等做了詳細的介紹。西格爾對傳統的認為黃金和債券的風險比股票更小、收益更穩定的觀點進行了批判，西格爾認為就長期而言，股票投資的收益不僅要比黃金、債券等更高，而且風險更小。
期刊文章分類查詢,盡在期刊圖書館他認為“儘管未來回報率可能比過去低，但是仍然存在強有力的證據讓我們相信，對於所有追求經濟平穩和長期收益的投資者而言，股票還是最好的投資方法。”全書內容豐富、邏輯嚴謹、結構清晰、連貫易懂，難怪耶魯大學斯坦利·利索（StanleyB.Resor）經濟學教授羅伯特·希勒（RobertJ.Shiller）對其推崇備至。
股票投資的長期收益穩定、風險低的優勢，在廢除金本位制的現代金融體系下顯得更加明顯，沒有任何證據表明黃金、固定資產投資的回報率不會被通貨膨脹所吞噬。然而遺憾的是，似乎沒有人有足夠的耐心來長期持有股票（例如10年），大部分股票交易者都是在從事極具投機性質的短線操作，以至於通用證券投資的教材也不對“投機”和“投資”加以區分。
中國的老百姓將所有的積蓄都存放在銀行是一種非常不理智的行為，無論是長期或短期，所有的證據都表明，銀行的利息是無法彌補通貨膨脹所帶來的損失。在紙幣本位制下，沒有任何國家、政府、金融機構能夠保證人民的儲蓄不會貶值。中國的老百姓應該學會不要將所有的雞蛋放在同一個籃子裡，保守估計至少50%的儲蓄應該用於投資，黃金、債券、股票都是不錯的選擇，如何進行有效的組合以達到風險最低收益最大就請大家參考西格爾的著作。在現代金融帝國主義背景下，國人要想保護自己的財產不被他人侵奪，保護家人的幸福，至少應該懂得一些金融學的基本理論知識，西格爾的《股市長線法寶》絕對是你走進金融殿堂的金鑰匙。
內容
《股市長線法寶》(原書第4版)自1994年首次出版以來，將長期投資的觀念帶給了無數投資者。歷史數據表明，買入並持有股票的策略能夠隨著時間的流逝打敗其他各種投資品種，包括債券、黃金及其他固定收益資產。曾被認為反覆無常、容易在低迷時期放棄股市的公眾們開始學會堅守自己的股票。
即使你在1929年大股災每月購買15美元的股票，用不了4年，收益也將超過用同樣多的錢投資於國庫券的收益。而到1949年，其股票投資組合累積資產將近9000美元，回報率為7．86%，比債券年回報率的2倍還要多。在此期間，人類還經歷了第二次世界大戰。實際上，若非面對此種特殊情況，我們還將獲益更多。這本長線投資聖經在原有3版的基礎上推出了第4版，不僅更新了數據和案例，還增加了對全球股票市場的分析，並向讀者介紹了股票指數的最新發展。
作者
傑里米J．西格爾，一直擔任賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授。他在麻省理工學院取得經濟學博士學位，是研究證券投資的權威、美聯儲和華爾街優秀投資機構的顧問。同時，他也為《Kiplinger’s》雜誌寫作專欄，並在《華爾街日報》、《巴倫周刊》、《金融時報》及其他國內外新聞媒體上發表多篇文章。
他的第一本著作《股市長線法寶》出版於1994年，具有重大影響力，被列為有史以來最好的十大投資著作之一，此後歷經2次改版升級，並於2007年根據最新數據更新到第4版。十年磨一劍，他的第二本著作《投資者的未來》出版於2005年，引起國內外的熱切關注和研究。
媒體推薦
“有史以來最好的10本投資書之一。” ——《華盛頓郵報》
“絕對是本偉大的書。” ——《福布斯》
“本年度十大暢銷商業圖書之一。” ——《商業周刊》
“這本書應該是所有熟練投資者以及初級投資者的案頭重點書。” ——《巴倫周刊》
“西格爾對於股票的論述不僅讓人眼界開闊，而且令人信服。” —— 《今日美國》
“精確的文字、清晰的思路揭開了投資活動的神秘面紗。” ——《約翰·伯格，先鋒集團創始人》
“儘管未來回報率可能比過去低，但是仍然存在強有力的證據讓我們相信，對於所有追求經濟平穩和長期效益的投資者而言，股票還是最好的投資方式。” ——傑里米 J.西格爾
編輯推薦
《股市長線法寶》(原書第4版)作者西格爾將枯燥的投資數據上升為一種藝術，讀者能夠津津有味地縱覽美國股市百年來估值水平的變化，書中涵蓋了大中小盤、新概念老概念、價值股成長股等各類股票的表現，以及各類投資策略和股市周期等有趣的現象。
序言
一些人認為統計數據的過程非常煩瑣，另一些人將其視為一項挑戰，傑里米·西格爾則把這個過程轉變成了一種藝術形式。看完這本書，你就會對西格爾教授在論述他的長期股票投資理論時顯示出的廣闊的眼界，清晰的思路和極大的遠見深感欽佩。
當然，除了題目中所提到的那些內容，你還將從這本書里學到一系列經濟學理論，了解資本市場和美國經濟的悠久歷史。通過從歷史中尋找經驗從而使投資效率最大化，西格爾教授賦予了那些無趣的數據以生命力和在其他狀態下從來不曾有過的重要意義。而且，他還勇敢地挑戰歷史上那些可能與他的論點相衝突的案例以及一些突髮狀況，包括市場失控的20世紀90年代。
在第4版中，傑里米·西格爾繼續用他輕快而令人印象深刻的方式創造出了一些具有重要意義的辭彙，這些辭彙能夠指導讀者如何在股票市場上找到最佳的投資機會。第4版新增的關於行為金融學、經濟全球化和交易型開放式指數基金(ETF)的描述站在一個嶄新的視角來重新定位資本市場的重大變化，極大地豐富了原有的論據。西格爾對全書進行校訂以後，又在第4版中增加了一些十分有價值的事實材料和有力的新論據來支持其股票長期投資的觀點。無論你是一個剛剛入門的投資者還是一個經驗豐富的投資顧問，都會從本書中學到很多知識。
傑里米．西格爾從來就不是一個羞於表達自己觀點的人，新版里的論述史是表現了他一如既往的勇敢姿態。這本書最鮮明的特點是，他認為利好訊息固然可以讓投資者獲利，但上市公司的某些壞訊息也不見得就會損害投資者的利益。經濟全球化使得股票平均市盈率高於過去，但是市盈率升高有好也有壞，因為它可能意味著未來的平均回報率低於過去。
我並不打算進一步闡述這個觀點，但是在過去的經濟環境下——無論是繁榮還是蕭條——已經出現過了相似的例子。歷史上一位偉大的學者宣稱：長期投資在任何一種經濟環境下都是不現實的，因為我們沒有能力預測遙遠的未來——這個未來可能是20年或者更長的時間——所發生的事情，也不知道這些事會對市盈率產生何種影響。
這一點都沒有關係，因為西格爾教授對未來股市最有價值的貢獻不僅僅在於他對高市盈率和低回報率的看似矛盾的論點。他說：“儘管未來回報率可能比過去低，但是仍然存在強有力的證據讓我們相信，對於所有追求經濟平穩和長期利益的投資者而言，股票還是最好的投資方式。”
“強有力的證據”只是一個保守的陳述而已。如果整個資本體系保持穩定，那么長期股票投資所獲得的風險溢價就不會發生變化。在資本主義體系中，長期債券的風頭不能也不應該蓋過股票．債券是在法律上可以強制執行的契約，而股票卻存在風險——股票就是一種風險投資，它要求投資者對未來市場走勢非常信任。因此，股票並不是天生就優於債券，但它的高回報率可以在一定程度上彌補其高風險。如果債券長期預期回報率高於股票的長期預期回報率，那么我們就可以完全確定資產價格，也就不存在風險產生收益一說了。但這種情況不可能持續很久，所以股票”對於那些追求穩定的長期收益的投資者來說，必須是最好的投資方式”，否則我們的經濟體系就會瞬間崩潰，甚至不給我們任何的緩衝期。
文摘
第1章 1802年以來的股票和債券回報率
“每個人都應該成為富翁”
1929年夏天，一位名叫薩繆爾·克勞瑟的記者採訪了通用汽車公司高級財務主管約翰?雷克伯，主題是“個人如何通過投資股票來積累財富”。同年8月，克勞瑟在《婦女家庭》（Ladies’HomeJournal）雜誌上一篇題目十分新穎的文章中刊登了雷克伯的觀點，文章題目叫做“每個人都應該成為富翁”。
在這次採訪中，雷克伯宣稱美國正處於工業大發展的開始階段。他相信如果投資者每月花15美元購買一隻優質普通股，可以預期在未來的20年內他的財富將增長到80000美元。也就是說，年回報率達24％。這樣高的回報率是前所未有的，但是在20世紀20年代的大牛市下要想輕而易舉地積累這樣一大筆財富並不是不可能的。股市的繁榮刺激著數百萬投資者把他們的積蓄投入股市以期在短期內迅速獲利。
1929年9月3日，也就是在雷克伯的觀點發表不久之後，道瓊斯工業平均指數（DowJonesIndustrialAverage）達到歷史最高的381.17點。7周以後，股票市場迅速崩潰。在接下來的34個月裡，股價發生了美國歷史上最具破壞力的下跌。
1932年7月8日，當這場災難最終結束時，道瓊斯工業指數僅為41.22點。世界上幾家最大的公司的市值難以置信地縮水89％，數百萬投資者的畢生積蓄付之東流，成千上萬借錢投資股票的投資者無奈宣告破產。至此，美國陷入了歷史上最嚴重的經濟蕭條期。
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