股票崩盤
崩盤即證券市場上由於某種原因，出現了證券大量拋出，導致證券市場價格無限度下跌，不知到什麼程度才可以停止。這種大量拋出證券的現象也稱為賣盤大量湧現。
基本概念
現有的股民全部被套，沒有新股民入場，當被套的股民開始只知道割肉賣股票，而不肯買股票時，就會造成惡性循環，持續下跌，最終造成股市關門，即崩盤。
股票崩盤原因
引發股票崩盤的直接原因很多，但起碼應具備以下條件之一：
股票崩盤1、一國的 巨觀經濟基本面出現了嚴重的惡化狀況，上市公司經營發生困難；
2、低成本 直接融資導致“非效率”金融以及“非效率”的經濟發展，極大地催生 泡沫導致 股價被嚴重高估。
3、股票市場本身的上市和交易制度存在嚴重缺陷，造成 投機盛行，股票市場喪失 投資價值和 資源配置功能。
4、政治、軍事、自然災害等危機使 證券市場的信心受到嚴重打擊，證券市場出現心理恐慌而無法繼續正常運轉。
華爾街崩盤的判斷標準
崩盤通常被定義為單日或數日累計跌幅超過20%。
例如：1987崩盤時道指單日暴跌22.6%。1929年連續兩個交易日的跌幅分別為12.8%和11.7%。
世界最慘烈的幾次股市崩盤
紐約1929大崩盤
一個小時內，11個 投機者自殺身亡。1929年10月24日，星期四。1929年大恐慌的第一天，也給人們燙上了關於股市崩盤的最深刻的烙印。那天， 換手的股票達到1289460股，而且其中的許多股票售價之低，足以導致其持有人的希望和美夢破滅。
但回頭來看時，災難的發生甚至是毫無徵兆的。開盤時，並沒有出現什麼值得注意的跡象，而且有一段時間股指還非常堅挺，但交易量非常大。
突然，股價開始下跌。到了11:00，股市陷入了瘋狂，人們競相 拋盤。到了11:30，股市已經完全聽憑盲目無情的恐慌擺布，狂跌不止。自殺風從那時起開始蔓延，一個小時內，就有11個知名的投機者自殺身亡。
隨後的一段日子， 紐約證券交易所迎來了自成立112年來最為艱難的一個時期，大崩盤發生，而且持續的時間也超過以往經歷的任何一次。而那些活著的投機者，接下來的日子也是生不如死，小弗雷德·施維德在《客戶的遊艇在哪裡》講述的1929年 股市崩盤前後的一個故事，成為那一時期投機者的經典寫照。
一個投資者在1929年初的財產有750萬美元，最初他還保持著理智，用其中的150萬購買了自由國債，然後把它交給了自己的妻子，並且告訴她，那將是他們以後所需的一切花銷，如果萬一有一天他再向她要回這些 債券，一定不可以給他，因為那時候他已經喪失理智了。
而在1929年底，那一天就來了。他就向妻子開口了，說需要追加保證金來保護他投到股市上的另外600萬美元。他妻子剛開始拒絕了，但最終還是被他說服了。故事的結局可想而知，他們以傾家蕩產而告終。
實際上，這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上，即使是一些睿智的經濟學家也沒有逃脫噩運。20世紀最為著名的經濟學家—— 凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。
像其他人一樣， 凱恩斯也沒有預料到 1929年大崩盤，而且還低估了這次危機對 美國和 世界經濟的影響。 凱恩斯積累的財富在1929年崩盤時受到重創，幾乎變得兩手空空。
後來憑藉著敏銳的判斷力，到1936年的時候，他靠投資股市把財富又增長到了50萬英鎊以上(相當於現在4500萬美金)。但是在1938年的熊市中，他的資金又縮水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盤都是他心理上抹不掉的陰影。
儘管股市暴跌最初影響到的只是富人，但這些人是一個至關重要的群體，其成員掌握著大部分消費收入，構成了最大部分的個人儲蓄和投資來源。因此， 股市崩盤導致 美國經濟失去了由 證券投資盈利形成的對 支出的支撐。
股市崩盤以後，控股公司體系和投資信託的崩潰，大幅削弱了借貸能力和為投資籌措資金的意願，這迅速轉化為訂單的減少和 失業的增加。
從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業的股票的 平均價格從141.9跌到28，20種鐵路的 股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。
受股市影響，金融動盪也因 泡沫的破滅而出現。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929～1933年短短的4年間出現了四次銀行恐慌。儘管在 泡沫崩潰的過程中，直接受到損失的人有限，但銀行無法避免大量壞賬的出現，而銀行系統的問題對所有人造成間接衝擊。
大崩盤之後，隨即發生了 大蕭條。 大蕭條以不同以往的嚴重程度持續了10個年頭。從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天 大蕭條的谷底， 道瓊斯工業指數從381點跌至36點，縮水90%，到1933年底， 美國的 國民生產總值幾乎還達不到1929年的1/3。實際產量直到1937年才恢復到1929年的水平，接著又迅速滑坡。直到1941年，以美元計算的產值仍然低於1929年的水平。1930～1940年期間，只有1937年全年平均失業人數少於800萬。1933年，大約有1300萬人失業，幾乎在4個勞動力中就有1個失業。
更嚴重的是， 股市崩盤徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年， 美國股市才恢復到1929年的水平。
1987大恐慌再臨
1987年10月19日，又是一段 美國 股民的黑色記憶，這一天 美國股市又一次大崩盤。股市開盤，久違了半個世紀的恐怖重現。僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。 這意味著持股者手中的股票一天之內即貶值了二成多，總計有5000億美元消遁於無形，相當於美國全年 國民生產總值的八分之一的財產瞬間蒸發了。隨即，恐慌波及了 美國以外的其他地區。10月19日當天， 倫敦、 東京、 香港、 巴黎、 法蘭克福、 多倫多、 悉尼、 惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。
隨後的一周內，恐慌加劇。10月20日， 東京證券交易所股票跌幅達14.9%，創下東京證券下跌最高紀錄。10月26日 香港恒生指數狂瀉1126點，跌幅達 33.5%，創香港股市跌幅歷史最高紀錄，將自1986年11月以來的全部收益統統吞沒。與此相呼應， 東京、 悉尼、 曼谷、 新加坡、 馬尼拉的股市也紛紛下跌。於是亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導致歐美的股市下瀉。
據統計，在從10月19日到26日8天內，因股市狂跌損失的財富高達2萬億美元之多，是 第二次世界大戰中直接及間接損失總和3380億美元的5.92倍。美林證券公司的經濟學家瓦赫特爾因此將10月19、26日的股市暴跌稱之為“失控的大屠殺”。1987年10月股市暴跌，首先影響到的還是那些富人。之前在9月15日《福布斯》雜誌上公布的 美國400名最富的人中，就有38人的名字從榜上抹去了。10月19日當天，當時的世界頭號首富 薩姆·沃爾頓就損失了21億美元，丟掉了首富的位置。更悲慘的是那些將自己一生積蓄投入股市的普通民眾，他們本來期望借著股市的牛氣，賺一些養老的錢，結果一天功夫一生的積蓄便在跌落的股價之中消失得無影無蹤。
股市的震盪剛剛有所緩解，社會經濟生活又陷入了恐慌的波動之中。銀行破產、工廠關閉、企業大量裁員，1929年發生的悲劇再度重演。比1929年幸運的是，當時 美國經濟保持著比較高速的增長， 股市崩盤並沒有導致整體的經濟危機。但 股災對 美國經濟的打擊仍然巨大，隨之而來的是美國經濟的一段長時間的停滯。
日本股市夢魘
在1987年10月17日 美國“黑色星期一”過後，率先恢復的是日本股市，並且帶動了全球股市的回升。 此後，日本股市一直呈上升態勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。1989年12月， 東京交易所最後一次開市的日經平均 股指高達38915點，這也是投資者們最後一次賺取暴利的機會。 進入90年代，股市價格鏇即暴跌。到1990年10月份 股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日 東京 證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。
到此為止， 股指比最高峰期下降了63%， 上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的 泡沫徹底破滅。 股市泡沫的破滅帶來的後果是嚴重的。一方面證券業空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中 股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取 交易手續費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經營 赤字越來越大。1992年不少大公司的 赤字高達400億日元以上。
對外資本交易方面，由於對外證券交易額減少，出現 長期資本收支盈餘，日本戲劇性地變為了資本輸入大國。
另一方面由於股市瘋狂上漲，吸引企業都轉向 直接融資，銀行被迫以風險大的企業和 非銀行金融機構為主要融資對象，從而間接地導致了銀行業的危機。 泡沫破滅後， 日本經濟形勢急轉直下，立即呈現設備投資停滯、企業庫存增加、工業生產下降、經濟成長緩慢的局面。影響所至，連 房地產也未能倖免。日本 房地產價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時 日本皇宮地塊的價格相當於 美國 加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅後，日本房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%。當年 資產價格的持續上漲激發人們借貸 投機的欲望， 日本銀行當初急切地給 房地產商放貸終於釀下了苦果。 房地產泡沫的破滅和 不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發了通縮，使得日本經濟經歷了更持久、更痛苦的蕭條。
日本經歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之後，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙。
中國式股災
目光放回國內。雖然與西方發達 市場經濟國家相比， 中國股市發展歷程較為短暫，但依然經歷了兩次驚心動魄的股災。一次發生在1996年。1996年國慶節後，股市 全線飄紅。從4月1日到12月9日， 上證綜合指數 漲幅達120%， 深證成份指數漲幅達340%。證監會連續發布了後來被稱作“12道金牌”的各種規定和通知，意圖降溫，但行情仍節節攀高。12月16日《 人民日報》發表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，給股市定性：“最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的。” 漲勢終於被遏止。上證指數開盤就到達 跌停位置，除個別 小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體 持倉 股民三天前的紙上富貴全部蒸發。 另一次發生在2001年。當年7月26日， 國有股減持在 新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻 股票跌停。當年80%的投資者 被套牢， 基金淨值縮水了40%，而 券商佣金收入下降30%。與國外股災相比，中國股災的發生原因不盡相同，但都有一些共性：股市的走勢大大脫離經濟的 基本面，因此注定難以持續，一有風吹草動，便全線潰敗，而股市中人則 投機心態過盛，或風雨將至仍勉力為之，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收場。
