內容簡介
中國PE尚未全面開花，“金融海嘯”卻已降臨，眾多PE如何應對?
蟄伏還是迎難而上，這是一個問題。
是否應該停止對漫漫資本之路的探尋和追求，這不是一個問題。
在這個“危”與“機”並存的年代，《最新經典私募案例評鑑》希望通過以往的經典案例，給PE人帶來有價
值的思考和啟迪。
作者簡介
邢會強，畢業於北京大學法學院，獲法學博士學位。北京大學光華管理學院與中國工商銀行博士後工作站聯合培養的金融學博士後。現為中央財經大學法學院教師，併兼職從事證券上市業務，同時兼任國內若干家私募基金法律顧問。
編著有一系列金融類實務著作，主要涉及針對大中型企業和中小企業的境內上市和境外上市，從改制設立到發行成功，再到上市後的規範化管理等。
孫紅偉，管理學碩士，高級研究員，天使投資人，德泰資本主管合伙人，天津渤海金石基金合伙人，法國維亞大學客座講師，波爾多經貿大學金融案例庫國際部主任，瑞士環球金融大學訪問學者，主持與美國內華達州立大學金融管理項目合作的工作。
多年來，一直致力於金融、貨幣銀行與企業管理的理論與實踐，參與了大量的私募股權投資項目。典型客戶包括法國RExEL、bnp、CL、華鶴木業、卓識教育、金海馬家具、百合網、瑞華資源、匯通食品、DBl0、Veiv0、海明科技等。
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目錄
前言：這是一個PE日漸勃興的時代
形形色色的PE
KKR：收購行業基金的創始者
凱雷：“總統俱樂部”
IDGVC：中國風險投資行業的領先者
軟銀：由實業轉向投資
瑞士德泰基金：傳承瑞士金融的安全保障
渤海金石：典型的有限合夥制人民幣基金
PE颳起上市風
3i集團：上市的歐洲老牌私募基金
黑石：PE上市是趨勢
惠理集團：香港首家上市的純基金管理公司
投資PE是理財的重要方式
耶魯基金與PE
Bregal：做一個有意義的LP
諾貝爾基金會的理財歷程
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致謝
……
序言
我們大概都聽說過這么一個推算：一個人每月投資l 500元，從25歲開始，一直到60歲，如果每年的收益率為20％，60歲時他的資產是5 482萬元。但這裡的關鍵是如何保汪年收益率達到20％以上。
銀行存款顯然達不到，不信你去查一查銀行的零存整取的利率。
散戶的股票投資一般也達不到，只有個別的人能達到，如巴菲特，他的年收益率為25％左右。誰都想做巴菲特，但中國有幾個巴菲特?
基金定投能達到嗎?不一定。基金早就有，但前幾年一直不好，甚至經常在面值以下，基民是賠錢的。2006年基金火了，但2007年就不如2006年，到了2008年買基金就賠錢了。
如果不能保證年收益率在20％，就難以按照上述投資方法成為億萬富翁。只有保證了年收益率在20％以上，才能按照上述投資方法成為億萬富翁。
但是，哪一項投資通常的年收益率在20％以上呢?
歷史經驗表明，好的PE的年收益率一般都在20％，以上。例如，KKR管理的基金實現的複合年均回報率為26．3％，凱雷集團給投資者的年均回報率高達30％，黑石在過去的15年裡管理的資產複合年收益率更是高達56％……中國是快速增長的新興市場國家，中國的數據應該不會比美國低，只會比美國高。事實上，中國的數據已經驗證了上述推論。
文摘
進軍亞洲
在轉型的同時，凱雷還進入了新的市場——亞洲。
凱雷亞洲增長基金((]AGt')是亞洲最大的增長基金投資平台之一，管理總值超過10億美元的3隻基金，主要對中國、印度、日本及韓國等亞洲最重要的經濟體系中成長潛力巨大、擁有獨特和良好的經營模式的各行業優秀民營企業進行投資。自2006年6月成功籌集6．8億美元成立凱雷亞洲增長基金Ⅲ以來，團隊已經在7大行業中投資近3億美元，支持13家亞洲公司的發展。其中，中國公司占所投資公司數量和投資份額的一半以上。
在韓國，凱雷聘請金秉奏為第一任總裁。金秉奏的背景也很輝煌：其父親是一家頂尖的保險公司的管理者，岳父是韓國前總理、全球最盈利的鋼鐵公司之一POS(：0的創始人朴泰俊。2000年11月，凱雷參股韓美銀行。2004年4月，凱雷將改造後的韓美銀行以27億美元的價格轉手賣給花旗銀行，3年多的時間裡，凱雷獲得了2．5倍的回報。
在日本，凱雷籌集的500億日元(約合4．3億美元)基金已經有70％投了出去。2008年5月9日，凱雷宣布其將斥資58l億日(約合5．6億美元)元收購日本液晶顯示器用玻璃面板公司NH Techno Glass，這是凱雷在日本發起的規模最大的一起收購案。
在中國，雖然在徐工的控股投資上遭受挫折，但2006年12月，凱雷宣布人股重慶商業銀行，在人股中資銀行上邁出了第一步。此外，在風險投資方面，凱雷在攜程、聚眾等項目成功退出，其中，2003年12月，攜程在納斯達克登入後，凱雷的收益高達14倍。
凱雷集團總經理和啞洲房地產部門主管雅森·李(Jason Lee)表示，他們必須進行股票上市才能保持競爭力。黑石IPO非常成功，凱雷當然也要考慮這種行動。不過他沒有透露凱雷lPO的具體時問表。
【案例評鑑】
誰擁有凱雷
儘管擁有“總統俱樂部”、“五角大樓公剮”等眾多稱號，凱雷實際卜卻是一家合夥企業，合伙人大部分是管理團隊，但還有兩名法人合伙人：一個是加利福尼亞公共退休基金(California Public：Employees Retirementsvstems，calPERS)，持有大約5％的投資份額；一個是戰略投資者Mubada la發展公司，持有大約7．5％的投資份額。
值得注意的是加利福尼亞公共退休基金。加利福尼亞公共退休基金是美國最大的公務員養老金。截至2008年1月7 日，加州公務員退休基金管理的總資產達2．463億美元。
加州公務員退休基金是根據美國加利福尼亞州法律於1932年建立的，目的是為州政府雇員積累和提供退休養老金。它足一個以職業(州、市、縣政府雇員以及學校的非教師雇員)為……
