噹噹股票

噹噹網將於下周四(8月16日)公布2012年第二季度財務報告。我們預計噹噹第二季度業績將符合我們的預期以及公司指導性預測。預計該公司短期內並沒有什麼增長催化劑,原因是市場競爭日趨激烈(價格戰),會導致企業出現利潤壓力和現金消耗問題,而這些問題可能會最終導致資金鍊斷裂。我們維持噹噹股票的“中性”評級,目標股價定為6美元。

噹噹網將於下周四(8月16日)公布2012年第二季度財務報告。我們預計噹噹第二季度業績將符合我們的預期以及公司指導性預測。預計該公司短期內並沒有什麼增長催化劑,原因是市場競爭日趨激烈(價格戰),會導致企業出現利潤壓力和現金消耗問題,而這些問題可能會最終導致資金鍊斷裂。我們維持噹噹股票的“中性”評級,目標股價定為6美元。
第二季度業績展望
我們預計,噹噹2012年第二季度營收1.884億美元(同比增長54%),高於市場平均預期的1.864億美元,同比增幅超過公司50%的指導性預測;媒體產品收入為1.129億美元(同比增長24.9%),日用百貨收入為7090萬美元(同比上漲139.3%);毛利率為14.0%(環比下降20個基點,同比下降30個基點),運營利潤率為-9.6%(環比下降30個基點,同比下降300個基點);每股虧損0.2美元,低於市場平均預期的0.23美元,息稅折舊攤銷前虧損為1610萬美元。
由於市場競爭持續呈現激烈,我們謹慎看待噹噹的前景。預計到2013年價格戰仍將是中國B2C市場的主鏇律,噹噹的利潤和業績可預見性將進一步受壓。要指出的是,京東商城由於市場狀況嚴峻而推遲其IPO計畫,蘇寧線上業務也未能達到其上半年營收目標。
近期訊息
6月29日,噹噹與騰訊展開合作,在QQ網購運營獨家的圖書和媒體頻道。
羅仕證券點評:預計QQ網購將從商品交易額扣除佣金(估計為2%)。QQ網購來自騰訊用戶的潛在顧客群讓人印象深刻,但目前的獨立用戶訪問量並不搶眼(根據GoogleAdPlanner的數據,分別為噹噹、京東商城和淘寶商城的36%、15%和6%)。
7月26日,噹噹推出自家“都看”電子閱讀器,該產品售價為599元人民幣(約合92美元),首批預售價為499元人民幣,前期發售的1萬台已經售罄。
“零售業不外四種模式,採買制的經銷、代銷模式以及聯營制的聯營、租金模式,光賣食品、家居等百貨只是超市業態,而一旦要賣服裝、鞋、美妝、母嬰等日用百貨品類,就必須引店入店,吸納眾多的品牌商和垂直電商入駐開店,從超市變成超級購物中心,而不只是電商自己採買。為此,噹噹網當前正在大力開放平台,一個是引進來,一個是走出去。”噹噹網CEO李國慶如是說。
李國慶透露,噹噹網的下一步戰略非常清晰:“2013年成為百億元規模的百貨綜合類電子商務網站,並實現規模盈利;長期目標是千億元的電子商務帝國。”
為了快速做大規模和擴張品類,今年初,噹噹網一方面繼續開放平台吸納聯營商家入駐開店,另一方面也積極的走出去,在天貓、QQ網購等平台開店,還向一淘網等導購網站開放API接口。
仔細觀察不難發現,今年上半年,噹噹在3C、服裝、鞋類、酒類、食品等百貨品類引店入店的力度明顯大於往年,國美電器、酒仙網、奧特萊斯、東森、迪信通、淘鞋網、樂淘、樂蜂等垂直電商紛紛入駐噹噹網,使噹噹網的貨品品類快速豐富。並且,與往年更側重開放平台給淘品牌等小賣家不同,今年噹噹更傾向於開放平台給大型商戶和垂直B2C.
噹噹本身擁有很高的流量和忠誠用戶群,為什麼還要入駐QQ網購和天貓平台?李國慶對此解釋說:“騰訊、天貓流量很大,就像好的地產商一樣,只要是能帶來人流量的好地產噹噹都會入駐,我們要達到‘噹噹無所不在’的效果,打造超級購物中心。這樣不但增加更多銷售渠道,節省市場行銷費用,還對銷售有促進。”
李國慶認為,電商規模擴張並不只是簡單地把一個門類增加,今天增加手錶,明天增加化妝品,後天增加服裝和鞋,也不簡單是顧客服務,送貨速度快一點,包裝好一點,這個拿錢都能買來,特難的有兩個東西,一個是個性化推薦,雲計算;另一個是差異化的社交化電子商務。噹噹目前正在考慮借鑑QQ按人群分組的模式嘗試開發基於興趣的社區套用。

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