道—瓊斯平均指數

道—瓊斯平均指數

正文

美國《華爾街日報》的出版者道—瓊斯公司編制並公布的反映紐約股票市場行市的股票價格平均指數。包括30種工業股票平均指數,20種運輸業股票平均指數,15種公用事業股票平均指數及這65種股票的綜合平均指數。道—瓊斯平均指數是世界股票市場上最有代表性和權威性的股票價格指數之一,也是證券交易歷史上最古老、人們最為熟悉的股票價格指數。
沿革 1884年7月3日，美國道—瓊斯公司創始人之一C.H.道首次公開發表了根據11種有代表性的股票計算而成的股票價格平均指數。一個多世紀來，道—瓊斯指數的採樣股票幾經變動：1897年採樣股票數由原來的11種增加到32種，1916年增為40種,1928年增至50種,1938年定為65種。

計算方法

道—瓊斯指數最初採用單純法計算股價，即用採樣股票價格總和除以樣本數。但隨著經濟發展和市場變化，各採樣股份公司的情況也隨之變化，特別是有償增資和股份分割等情況出現後，採用單純法計算時便難以反映股票價格的真實水平和股市行情的確切變化。為使計算更接近實際,道—瓊斯公司在1928年1月設計出修正平均數。它以變化後的新股票價格為分子，以舊的股票價格平均數為分母,折算出一個常數作為除數,去除日後的股票價格總額，由此得出的股票價格平均數即為修正平均股價。這個常數除數只有當採樣股票發生增資、分割或更換股票樣本的變化時才進行調整。這種計算方式稱“新除數法”,並成為道—瓊斯公司的專利。自1928年10月1日以後,該除數已經過100多次調整。最初為16.7，以後逐漸變小,到1985年已接近1。用點表示的道—瓊斯平均指數與用美元表示的實際平均股價意義不一樣，它反映股市變動的真實性和連續性,但不是規範的指數,也不是加權平均數，使用的點也不是指數意義上的百分點，它僅是反映平均股市水平的一種經過修正的不規範的股票價格指數。

類型

道—瓊斯指數共分四組：

①工業股票平均指數，是美國30家最著名、最有代表性的大工業壟斷公司的股票價格平均數，大致可以反映出美國股市的價格水平，因而成為紐約股票市場的代表性指數。報刊上經常引用的道—瓊斯指數，一般就是該組指數。

②運輸業股票平均指數，以美國最有影響的鐵路公司、輪船公司等20家大運輸公司股票為對象編制公布。

③公用事業股票平均指數，以美國15家公用事業公司的股票為計算對象編制公布。

④平均股價綜合指數，由上述三類65種股票價格的平均數綜合而成。這個綜合指數能較全面地反映股票市場的主要變化情況。

特點

①所選擇的樣本均為美國經濟界實力雄厚的大公司上市股票，這些股票價格變動對美國股票市場具有舉足輕重的影響；

②歷史悠久，具有很強的連續性、可比性和參考性；

③由西方金融界最有影響的報紙──《華爾街日報》每天作詳盡報導，其中以小時計算的平均數、變動百分比等數據尤其令人矚目。道—瓊斯平均指數的弱點主要是採樣股票數目太少,且多是熱門股,因而缺乏廣泛的代表性。再者，其平均數的計算沒有加權，致使有時少數幾種流通性小的股票價格的大幅度漲跌對平均數產生很大影響。

道—瓊斯股票指數

道—瓊斯股票指數，又稱道—瓊斯股價平均數，是美國最有影響的股市指數，由道·瓊斯公司的創始人之一查爾斯·H·道於1884年7月3日首次公布，當時的股票指數包括紐約股市11種運輸業和工業股 票價格組成的股價平均數。

西方媒體常說的道—瓊斯指數，指的是道—瓊斯工業平均價格指 數。它是以1928年10月1日為基期，基期指數為100，將觀察期的指數 與基期指數相比較，就可以看出指數的變化情況。

現在有輿論質疑道—瓊斯指數的權威性：未反映新興工業經濟地位的變化；析股現象增加，股數增多，但總值未變，從而出現誤差；未按發行股票數加權，易受小型股、上漲股股價變動的影響；代表的 行業不夠廣泛等。儘管如此，道—瓊斯指數仍然是紐約證券交易市場 的代表性指數，是投資者進行股票投資的一個重要參考依據。