貝塔值

貝塔值

貝塔值用來量化個別投資工具相對整個市場的波動,將個別風險引起的價格變化和整個市場波動分離開來。通過簡單舉例和論述,可以得出這樣結論,證券的貝塔值越高,潛在風險越大,投資收益也越高;相反,證券的貝塔值越低,風險程度越小,投資收益也越低。

定義

貝塔值採用回歸法計算,將整個市場波動帶來的風險確定為1。當某項資產的價格波動與整個市場波動一致時,其貝塔值也等於1;如果價格波動幅度大於整個市場,其貝塔值則大於1;如果價格波動小於市場波動,其貝塔值便小於1。

性質

為了便於理解,試舉例說明。假設上證指數代表整個市場,貝塔值被確定為1。當上證指數向上漲10%時,某股票價格也上漲10%,兩者之間漲幅一致,風險也一致,量化該股票個別風險的指標——貝塔值也為1。如果這個股票波動幅度為上證指數的兩倍,其貝塔值便為2,當上證指數上升10%時,該股價格應會上漲20%。若該股票貝塔值為0.5,其波動幅度僅為上證指數的1/2,當上證指數上升10%時,該股票只漲5%。同樣道理,當上證指數下跌10%時,貝塔值為2的股票應該下跌20%,而貝塔值為0.5的股票只下跌5%。於是,專業投資顧問用貝塔值描述股票風險,稱風險高的股票為高貝塔值股票;風險低的股票為低貝塔值股票。

套用

其他證券的個別風險同樣可與對應市場坐標進行比較。比如短期政府債券被視為市場短期利率風向標,可用來量化公司債券風險。當短期國債利率為3%時,某公司債券利率也為3%,兩者貝塔值均為1。由於公司不具備政府的權威和信用,所以貝塔值為1的公司債券很難發出去,為了發行成功,必須提高利率。若公司債券利率提高至4.5%,是短期國債利率的1.5倍,此債券貝塔值則為1.5,表示風險程度比國債高出50%。

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