股市周期循環論

該期多數股票上漲的速度雖嫌緩慢，但卻是真正可買進作長期投資的時候，即為一般所稱的“初升段”。 （３）反動期：即為一般所稱多頭市場的回檔期，而第二階段所稱的青年漲升期，即稱作初升段。 反動期是大戶真正進貨的時期，也是真正買賣股票的精明投資人，所樂於大量介入投資的時期，但該期真正到來時，中散戶的兩手大多空空，甚至有少數在低迷期嘗到作空小甜頭的散戶們，還有融券尚未補回的。

構成股價漲跌變化的因素頗多，除了政治、財經、業績等實質因素之外，人為因素等的變化，往往是促成股價漲跌的主要原因。雖說影響股價的因素頗多，但一些精明的操作者，在長期統計和歸納之後，發現了有規則的周期性。聰明的投資人，把這些周期循環的原則套用到股票的買賣操作上來，經常是無往而不利。
循環性周期，可分為下述幾個階段：
（１）低迷期：行情持續屢創低價，此時投資意願甚低，一般市場人士對於遠景大多持悲觀的看法，不論主力或中散戶都是虧損累累。做短線交易不易獲利時，部分中散戶暫時停止買賣，以待股市反彈時再予低價套現伏空；沒有耐性的投資人在失望之餘，紛紛認賠拋出手中的股票，退出市場觀望。低迷期為真正具有實力的大戶默默進貨的時候，少數較具長期投資眼光的精明投資者多在此時按計畫買入。該期盤旋整理的時間越久，表示籌碼換手的整理越徹底，而此期的成交量往往最低。
（２）青年漲升期：此時的景氣尚未好，但由於前段低迷期的長期盤跌已久，股價大多已經跌至不合理的低價，市場浮股亦已大為減少，在此時買進的人因成本極低再跌有限，大多不輕易賣出，而高價套牢未賣的人，因虧損已多，也不再追價求售，市場賣壓大為減輕。此時的成交量大多呈現著不規則的遞增狀態，平均成交量比低迷時期多出一半以上，少數領導股的價格大幅上漲，多數股價呈現著盤堅局面，冷門股票也已略有成交並蠢蠢欲動。大部分的內行人及半內行人開始較積極的買進股票進行短線操作，但也有不少自認精明的人士及嘗到未跌段做空小甜頭的投資者，仍予套現賣出。該期多數股票上漲的速度雖嫌緩慢，但卻是真正可買進作長期投資的時候，即為一般所稱的“初升段”。
（３）反動期：即為一般所稱多頭市場的回檔期，而第二階段所稱的青年漲升期，即稱作初升段。股價在初升段的未期，由於不少股票亦已持續漲升，經過長期空頭市場虧損的投資者，在好不容易略有獲利之餘，多數採取“落袋為安”的觀念，獲利了結改為觀望；而未及搭上車的有心人，及抱股甚多主力大戶，為求擺脫坐車浮額，大多趁著投資大眾的信心尚未穩定之際，乃以轉帳沖銷或摜壓甚多，而多數股價在盤軟之餘，市場上大戶出貨的傳言特別多，此時空頭又再呈活躍，但股價下跌至某一程度時，即讓人有著跌不下去的感覺。反動期是大戶真正進貨的時期，也是真正買賣股票的精明投資人，所樂於大量介入投資的時期，但該期真正到來時，中散戶的兩手大多空空，甚至有少數在低迷期嘗到作空小甜頭的散戶們，還有融券尚未補回的。
（４）壯年漲升期：即為一般所稱的“主升段”，由於景氣亦已步入繁榮階段，發行公司有盈餘大增。此時大戶手上的股票特別多，市場的浮動籌碼已大量的減少，有心人利用各種利多訊息將股價持續拉高，甚至於重複的利多訊息一再公布，炒冷飯也在所不惜，該期反應在股票市場的是人頭攢動到處客滿。由於股價節節上漲，不管內行外行，只要買進股票便能獲利，做空頭的信心已經動搖，並逐漸由空翻多，形成搶購的風潮，而股價會在此種越漲越搶，越搶越漲的循環，甚至形成全面暴漲的局面。市場充滿著一片歡笑聲，從來不知道股票為何物的外行人，在時常聽到“股票賺了多少”的鼓動下，也開始產生興趣，買進幾張試試。該階段的特性，大多為成交量持續大量的增加，發行公司趁著此時大量增資擴股及推出新股，上漲的股票也逐漸地強勢門股延伸到冷門股票，冷門股票並又逐漸轉勢而列居於熱門榜中，“輪做”的風氣特盛，有心大戶的動態到處可聞。此期為有心大戶操作甚久之後，逐漸獲利了結的時期，他們所賣的雖非最高價，但結算獲利已不少，精明的投資人也趁此機會了結觀望，只有中散戶被樂觀氣氛沖昏了頭而越買越多。