發行成本

發行成本是發行股票或債券的成本。發行成本的大小取決於認購風險和承包銷售所需費用。發行成本主要有兩項內容：一是投資銀行即認購人的補償費。投資銀行的這筆費用所取的是差價的形式，即以較低的價格承銷，以稍高的價格賣給公眾。二是發行費，包括法律、會計、印刷等費用。美國證券交易委員會的一項研究成果表明，股票的發行成本要高於債券的發行成本，這是因為股票的出售範圍大於債券的出售範圍，債券通常由少數大投資者認購。此外，股票的穩定性不如債券高。美國證券交易委員會的研究還表明，從發行成本占總收益的比重看，數量較少的證券發行要高於數量較大的發行。這是因為法律及其它一些費用數量較大並且是固定的，並且小量發行可能需要更多的市場費用。在發行成本中，主要的可變成本是認購差價，認購差價通常是由協商或競爭性的出價決定的。

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發行成本的組成

1．實支的內部辦公成本、花費在創建證券時的管理時間、付出的法律諮詢費和付給註冊會計師的費用等有關的成本。

2．承銷進出差價，這是發行人收到的價格和向公眾出售證券的價格之差。

3．價格優惠，這是向第一個買主提供的誘惑。在理論上，價格等於證券的平衡價格和向公眾出售的證券價格之間的差。