流動性充裕

流動性充裕

在經濟學中,“流動性” (Liquidity)是指某種資產轉換為支付清償手段或者說變現的難易程度。由於現金不用轉換為別的資產就可以直接用於支付或清償,因此,現金被認為是流動性最強的資產。在巨觀經濟層面上,人們常把流動性直接理解為不同統計口徑的貨幣信貸總量,即通常所說的流通中的現金(M0)、狹義貨幣供應量(M1)、廣義貨幣供應量(M2)等。

詞條定義

一:指貨幣的供應量超過了實體經濟對貨幣的需求量。
二:要解釋“流動性過剩”,首先要了解“流動性”的涵義。在巨觀經濟上,它表現為貨幣增長率超過GDP增長率;就銀行系統而言,則表現為存款增速大大快於貸款增速。

流動性過剩導致結果

流動性過剩導致的結果,首先是大量的資金追逐房地產、基礎資源和各種金融資產,形成資產價格的快速上漲。而上遊資源價格的上升,必然會推動下游消費品價格的上升。如果在一些因素的刺激下,部分流動性開始追逐消費品,就會引起物價的較快上漲。流動性過剩容易引發經濟過熱、產生經濟泡沫,因此,往往成為各國普遍關注的經濟現象。

如何解決流動性過剩

以我國目前的情況來說,2006年末,狹義貨幣供應量為12.6萬億元,比上年增長17.5%,增幅比上年高出5.7個百分點,遠遠高於同年 GDP的增長速度;金融機構超額存款準備金率為4.8%,比上年末高出0.6個百分點;金融機構存款總額高於貸款總額即存貸差為11萬億元,比上年末增加 1.7萬億元。因此,從某種程度上來說,我國出現了流動性過剩的跡象。但是,嚴格地說,流動性過剩無論是從表象、還是從成因或解決方法上來看,都是一個複雜的經濟和金融理論問題,並不僅僅是通常所說的貨幣發行過多、存貸差過大等問題而已。
目前,我國銀行體系中存在的流動性過剩,是國內外多種因素共同作用的結果。從內部因素來看,有經濟結構不平衡、儲蓄和投資傾向強於消費傾向等。儲蓄投資缺口,造成了貿易順差和外匯儲備的急劇增長。按目前的外匯管理制度,我國的外匯收入必須結售給中國人民銀行,而央行為收購外匯必須增加貨幣發行。與此相關的是,貿易順差的大量增加,人民幣升值預期加大,國外資本的流入顯著增加。因此,貿易和資本流動的雙順差,使我國的外匯儲備急劇增加,2006年末,我國外匯儲備達到了10663億美元。而央行為收購這些外匯儲備就需要發行貨幣超過8萬億元,這是我國流動性過剩的主要內部原因。從外部因素來看,美國“9·11”事件以後,全球各主要經濟體一度普遍實行低利率政策,導致各主要貨幣的流動性空前增長,出現了全球流動性過剩。在全球經濟失衡的誘導下,大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經濟體,這是造成目前我國流動性過剩的重要外部原因。
一邊是社會資金大量湧入國內銀行,存款一路攀升;一邊是房貸、車貸、甚至企業大戶貸款滑坡,有錢貸不出去。今年上半年以來,“錢多得不知道往哪兒放”的怪病造成的“流動性過剩”之痛正在折磨著國內銀行。
“流動性過剩已經造成了貨幣市場利率與銀行存款利率的倒掛。”
可以從三方面解決流動性過剩問題。首先,改變信貸投向結構,大力開發中小企業和個人信貸市場。通過營造良好的金融生態環境,規範金融生態秩序,強化全社會信用體系建設,建立以保護債權為中心的規範有序的社會法律和信用環境,消化中國持續增長的國民儲蓄。
其次,大力發展資本市場,調整金融市場結構。鼓勵合規資金進入股票等資本市場,鼓勵和擴大企業通過發債方式籌措資金,培養機構投資者,使之成為資本市場的主導力量。建立統一的全國債券市場、多元化的市場風險配置機制,有效配置金融資源。
最後,鼓勵、支持銀行業的產品創新,調整金融產品結構,疏導流動性。要拓展商業銀行的運作空間;發展貨幣市場基金,發展包括資產證券化,以債券為基礎的衍生工具以及多種組合的利率、匯率產品和債券品種系列等新產品,發展公司和私人理財增值服務。發展商業銀行資產負債表外的理財託管產品,逐漸改變商業銀行的生存方式。
實體經濟規模和金融經濟規模應相互協調,沒有實體經濟,或實體經濟過弱,都可能使金融經濟基礎不穩,資金流動性最終要“落地”實體經濟,否則金融經濟就可能演變為純粹的金錢遊戲。

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