簡介
:巴菲特當然沒有寫過什麼書，但他每年都要在伯克希爾·哈撒韋的公司年報中給股東寫一封信，總結在過去一年中的成敗得失。從挑選經理、選擇投資目標、評估公司，到有效地使用金融信息，這些信涵蓋面甚廣。但是，在美國法律教授勞倫斯人坎寧安將這些信援特定的主題加以組織整理著成本書以前，、這些信中蘊含的思想並沒有引起本應獲得的廣泛關注。巴菲特本人認為，這本書比到目前為止的任何一本關於他的傳記都要好，如果他要挑一本書去讀，那必定是這本。
巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產的世界富豪。在過去的35年中，他執掌的伯克希爾公司每股賬面價值從19美元上升至37987美元，年複合增長率高達24．00％（見下表）。尤為難能可貴的是，伯克希爾已經是一家資產總額高達1300多億美元的巨型企業。沒有哪個人的成功是偶然的。讀者看完本書之後，想必會對巴菲特的投資理念有深入全面的了解，也就不難想像他為什麼會取得如此驚人的業績。
巴菲特的許多觀點與傳統的管理與投資教條相牴觸。例如，巴菲特認為用股票期權酬報經理會對股東產生毒害作用，他更傾向於直接用現金獎勵經理。因為這些經理若是真的看好自己公司的股票，只要到二級市場上去買就可以了。許多公司的業績增長，是因為留存了本應派發給股東的紅利。如果這些用於再投資的留存收益可以產生高於市場平均收益的回報，那么留存收益顯然是明智的；但若是回報率比市場的平均收益率低，那么股東就會蒙受損失。許多公司經理明知回報率低，但還喜歡留存收益，因為公司的業績畢竟還增長了，這樣他們手中的股票期權價值就會提高，這等於是拿股東的錢為自己謀利。
目錄
導言開場白
第1章公司治理
第1節與所有者相關的企業原則
第2節完整且公平的披露
第3節董事會與經理
第4節關閉工廠的焦慮
第5節基於所有者的公司捐贈方法
第6節酬報主管人員的原則
第2章公司財務與投資
第1節市場先生
第2節套利
第3節戳穿教條
第4節“價值”投資：多餘
第5節聰明的投資
第6節雪茄菸蒂與習慣的需要
第3章普通股的替代品
第1節LJ債券
第2節零息債券
第3節優先股
第4節非常規的投資
第4章普通股
第1節交易的禍根：交易成本
第2節吸引正確的投資者
第3節分紅政策與股票回購
第4節拆股與交易活動
第5節股東的策略
第6節伯克希爾的資本結構調整
第5章兼併與收購
第1節錯誤的動機和昂貴的價格
第2節合理的投票回購與反收購
第3節槓桿收購
第4節穩定的收購政策
第5節關於出售的一個人的企業
第6節收購的優勢
第6章會計與估值
第1節對會計把戲的諷刺
第2節透明盈利
第3節經濟商譽與會計商譽
第4節所有者收益和現金流的謬誤
第5節內在價值、賬面價值和市場價格
第6節伊索與失效灌術叢理論
第7章會計政策與納稅問題
第1節盤購——聯營爭論
第2節股票期權
第3節“重組”費用
第4節分部的數據與會計合併
第5節遞延稅
第6節退休福利
第7節公司稅負的分配
第8節稅制與投資哲學
結束語
辭彙表
配置表
後記與致謝
國內外證券書籍盤點
| 證券是多種經濟權益憑證的統稱，是證明證券持有人有權按其券面所載內容取得應有權益的書面證明。按其性質，不同證券分為證據證券，憑證證券、有價證券等等。有些證券是可以在市場上流通的，證券的存在活躍了金融、經濟和投資。對證券的不恰當投機，例如無貨沽空，可導致金融市場的動盪。本任務主要盤點國內外著名的證券書籍。 |
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