概念介紹
養老金入市入市背景
2011年12月15日，中國證監會主席郭樹清在一個公開場合表示，我國大約有2萬億餘額地方養老保險金和2.1萬億住房公積金餘額，如果將這些資金進行統一管理，學習全國社保基金投資股市獲取收益，無論是對個人、政府還是資本市場均大有好處。中國社科院於2011年12月22日發布的《2011年中國養老金髮展報告》也指出，國家可能成立投資管理公司來管理運營基本養老保險基金。報告建議，國務院有關部門對地方管理的基本養老保險基金和中央財政集中的全國社會保障基金的投資管理體制進行統一研究，統一決策。
全國社會保障基金理事會理事長、國際金融論壇常務副理事長戴相龍指出，地方養老金進入資本市場投資的著眼點是長期回報，將有利於資本市場的穩定發展，但不是所謂的政府救市、托市。
暫無計畫
2012年1月20日，人力資源和社會保障部新聞發言人尹成基在20日召開的新聞發布會上說，養老金暫無入市計畫。養老金投資運營的舉措一定要經過人力資源和社會保障部的審核同意。其實早在1998年3月26日，時任國務院總理的朱鎔基就嚴厲告誡說：“現在中央已規定，養老保險資金不允許炒股票、搞房地產，自以為回報率高，其實風險很大，可能一下子就沒了。我們硬性規定，養老保險金只能買國庫券或存銀行，不能幹別的，乾別的就是違法。相關人員就要被撤職。”（《朱鎔基講話實錄》第三卷26頁）。2001年12月17日，朱鎔基總理在全國社會保障基金理事會第一屆理事大會第一次會議上講話時要求：“社保基金要穩健運作。首要原則是安全性。寧肯少賺幾個錢，也不要賠本，要有足夠的風險意識。”（《朱鎔基講話實錄》第四卷300頁）。
據了解，到2011年年底，五項社會保險基金累計結餘總額2.87萬億元，其中養老保險累計結餘1.92萬億元。
據業內人士分析，養老金仍面臨著基金統籌層次太低，個人賬戶欠賬太多等現實問題，沒有能力入市；現有相關制度和法規限制不能入市，而且修改制度和法規絕不是短期內能夠完成的，而且養老金只能賺不能賠的剛性決定了也沒有決策者敢於冒此風險、敢負此巨大責任修改現行制度法規。
再引爭議
養老金入市人力資源和社會保障部部長尹蔚民表示，國家的企業職工養老金結餘1.9萬億，養老金收入大約為1.3萬億，支出約為1.2萬億，略有結餘。
但是下一步如何讓養老金保值增值，“入市”是最有可能實現的方式。獨立財經觀察家侯寧在微博上說，“養老金入市或許已開始。養老金是社會保險金的一部分，目前來講作為中央政府的社會保障金早就入市了，幾位金融掌門人戴相龍、郭樹清等反覆提到了要推動養老金入市，我相信入市的步伐或許早在聽到聲音前已開始。”
尹蔚民兩會期間明確表示，在整個養老金投資運營方案沒有確定前，會選擇個別省市進行投資運營試點，兩會後開始運作。養老金入市的訊息也成為影響A股走勢的一個因素。
侯寧發微博表示，“養老金入市沒什麼好爭的。
第一，運作養老金增值是國際慣例；
第二，股市長線投資價值凸顯；
第三，激活股市是經濟轉型的必須”。
養老金入市網民存擔憂
但是對於養老金入市，網民更多地表現出擔憂。中國國際城市化發展戰略研究委員會秘書長蔡義鴻在微博上提問，“養老金入股市，是福還是禍？”
對於養老金入市問題，質疑焦點主要集中在養老金入市要虧錢怎么辦。
兩會中有委員認為股市有風險，應該本著安全第一的原則，建議禁止養老金入市。不過，也有人更擔心養老金入市後對小散戶的影響。比如上海通築機電設備有限公司總經理就發微博表示，“現在的中國股市不能讓養老金入市，一旦養老金入市誰能與之匹敵？巨大的不對稱地位將確保養老金保賺不賠；股民將會輸得更悽慘，即使養老金輸了也是百姓的錢。股市的價值投資性質不建立完善，任何資本大鱷入市都是中小股民的災難”。
最終確定
備受熱議的養老金入市問題塵埃落定。全國社保基金理事會2012年3月20日發布訊息稱，經國務院批准，社保基金理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。此舉在全國尚屬首次。據悉，全國社保基金理事會和廣東省政府於3月19日在北京簽訂了委託投資協定，資金將分批到位，委託投資期限暫定兩年。社保基金理事會稱，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值。
專家觀點
“養老金兩年內損失超1300億”
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，廣東部分基本養老保險資金交由社保投資運營也是一項改革，只要改革就比停滯不前要好。
“由中央交給專門機構統一運營管理的方案拖得時間越長，陸續還會有其他省份效仿廣東的做法。建議全國的養老金應當由中央交由專門的機構統一管起來。如果專門機構統一運營方案擱置不久，那么廣東很可能是首例，也會成為最後一例。”鄭秉文說。
施行
養老金入市針對養老金如何入市、入市資金規模、由誰具體投資運營等問題，在養老金投資管理辦法公布後曾遭到市場爭議，這些問題將得到詳解。
1、養老金入市在當前點位宣布,彰顯政策做多的決心。本輪股災發生之後,各種政策呵護甚至真金白銀入市的動作頻頻發生,如今政府用輸不起的養命錢入市,對股市的定調意義重大。
2、養老金入市,市場解讀為“期貨式利好”。因為各地資金從籌措到委託需要一定時間,具體的受託機構、投資管理機構篩選也需要一個過程。而且入市的資金最多也就1萬億左右,若算上扣除的預留支付資金,真正能入市的恐怕只有1萬億的一半,這對形勢危急的A股市場不會構成利好支撐。但是,這條訊息釋放了管理層的意圖,政策的昭示意義更大。從操作流程看,全國社保理事會就很有可能擔當養老金的操作機構,而且無需很複雜的流程,如今證金倉位很重,這部分倉位在大盤向上時可以立即劃轉。連建倉過程都可以省略。而不存在市場上認為“砸坑讓養老金入市”的說法。
3、養老金不是托盤資金。與證金公司不同,養老金不是入場來救市的。所以短期沒有動作也很正常,且操作上完全可以省略建倉的步驟,直接劃轉即可,客觀上,養老金入市並沒有向上托盤的作用。但養老金入市等於宣布了A股的投資價值,若哪天宣布真正入市的話,則對市場將有較大提振作用。
4、參考各國養老金入市的案例,美國的401K計畫顯然最為成功,平均獲得6%的長期年回報率。日本養老金擁有130萬億日元的金融資產,為全球最大的規模,但股票比例始終較低,2014年年底政府宣布將國內外股票比例分別提高到25%,此舉刺激了2015年的股市上漲。顯然各國養老金進入股市後,長期看都能獲得絕對收益,分享經濟成長的過程。相信中國的養老金入市後也不會例外。
專家觀點
實際投資股市規模上限約6000億養老金不是救市主力軍
“短期來看，養老金入市能緩解市場恐慌情緒。”經濟學家宋清輝說，從長期來看，養老金入市將會給資本市場帶來巨額長線資金，中長時期內對資本市場能帶來實質性利好。
全國養老金的規模也只有2萬多億元，即便全部投入股票市場，對於總市值高達21萬億元的A股市場而言，也不能起到很大的拉動作用。中國勞動學會副會長兼薪酬專業委員會會長蘇海南說，養老金入市更多地被看成是釋放了積極的政策信號。
