定義簡介
次級債券（Subordinated Debentures）
各種證券的求償權優先順序為：一般債務 >次級債務> 優先股 > 普通股，求償權優先權越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。機構往往基於自身情況，根據CAPM模型按一定比例配置資產，以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。
相關套用
次級債券推介會議次級債券的發行主體在國內主要是各大商業銀行，發行資金用於補充資本充足率。由於包括增發和定向增發在內的股權融資方案，在制度上有相對較為嚴格的要求，商業銀行往往不能在急需資本的特定時間恰好完全滿足增發的條件；而資本充足率一旦不能滿足巴塞爾協定（Basel Accord）的要求（即資本充足率大於8%，核心資本充足率大於4%），商業銀行的業務擴張將受到制度的極大限制，例如不能成立新的分行等。我國商業銀行這幾年業務發展速度很快，僅採用定向增發方式已不能滿足銀行對補充資本金的要求，而發行次級債，作為一種較為簡便的補充資本金的手段（承銷成本也更低），開始越來越頻繁地為銀行所採用。很多商業銀行均發行過次級債券。
分類
次級債券與金融危機作為附屬資本的次級債券根據有無償還期限還可分為高級附屬資本（Upper TierⅡ）和低級附屬資本（Lower TierⅡ）兩類。高級附屬資本為無規定償還期限、可累積的次級債券，具體包括可累積優先股、次級可轉換債券和永久次級債券。低級附屬資本指次級長期債務，包括普通的、無擔保的、最初期限至少五年以上的次級債券資本工具和到期可贖回優先股。由於長期次級債券工具有固定償還期限，而且除非銀行倒閉清盤，長期次級債券工具是不能用來沖銷損失的，因此，有必要對列入二級資本的此類債務進行數額限制。巴塞爾協定規定，長期次級債券最多只能相當於核心資本的50%，而且在最後的五年期間，須每年累計折扣（或攤提）20%，以反映資本價值縮減情況。在銀行發生破產和清償時，高級附屬資本工具（Upper TierⅡ）的償付次序位於高級債權人和低級附屬資本工具持有人之後，且銀行有權推遲支付此類資本工具的利息，並且可以無限期暫停支付所有本息，高級附屬資本工具的最低期限為10年或為永久性。與此相對的是低級附屬資本工具（Lower TierⅡ），在銀行發生破產和清償時，其償付順序僅僅位於高級債權人之後，此類資本工具的最低期限為5年。銀行通常是在市場狀況不適宜發行股票的時候發行低級附屬資本工具，用以提高銀行的資本充足率。
區別對比
次級債券簡稱次債(次貸證券衍生品)，次級房屋貸款經過貸款機構及華爾街金融機構組合包裝後以次貸證券衍生品形式抵押在二級市場上出賣給投資者，這些次貸證券衍生品被稱為次級債券(債券的本息依賴於次級貸款借款人歸還的本息)。次貸的債券利率比優貸的債券利率高，還涉及到很多包裝技術，因為要讓這些債券有吸引力，要讓購買者對這些債券感興趣。於是這些債券就得到很多的投資機構，包括銀行、對沖基金以及其他基金等機構的青睞，因為回報高。但是回報高有個很大的前提，就是美國的房價不斷上漲。
次級貸款簡稱次貸，是指金融機構為信用評級較差、無法從正常渠道借貸的人所提供的貸款。次級貸款的利息一般較正常貸款高，而且是常常以時間推移而大幅上調的浮動利率，因而對借款人有較大風險。由於次級貸款的違約率較高，因而發放貸款的機構也要較正常貸款更高的信用風險。
管理意義
商行資本充足率
次級債相關圖書我國四大國有商業銀行補充資本金的主要來源是每年的稅後利潤留成。但這幾年來，國有商業銀行改制以及為國企改革承擔的巨額成本使銀行自身的經營效益不斷下滑，自我補充資本金的能力削弱，資本充足率水平普遍偏低。為了達到巴塞爾資本協定8%的資本充足率要求，國家採取了一系列的措施：1.下調四大銀行所得稅稅率；2.財政部定向發行2700億元的特別國債以籌資撥補四大銀行的資本金；3.成立四家資產管理公司，接受四大銀行相當一部分由於政策性貸款及在轉軌期間形成的不良資產。這些措施提高了四大銀行的資本充足率，增強了自我積累和核銷不良資產的能力。但由於四大銀行的資產規模增長速度遠高於同期資本金的增幅，並且資產結構單一，風險權重較高的信貸資產占總資產的比重相當高，其中又存在大量不良貸款，尤其是被直接作為資本扣減項的呆賬貸款的比例上升，因此，經過1998年注資達到的8%的水平後，資本充足率持續下跌，到2000年，四大銀行的平均資本充足率僅僅達到5%，遠低於同期國際上著名的大銀行。從我國四大銀行的資本結構來看（見下表）。
核心資本在銀行的資本總額中占有絕大比例，為85.76%，附屬資本占比是14.24%.即僅有按規定提取的三項普通準備金，既沒有資產重估儲備，也沒有資本性債券。而從國際銀行業的情況看，附屬資本及扣除項占總資本的比重是比較高的，例如渣打銀行為49.81%.單一性的資本結構不僅降低了四大國有商業銀行的資本金充足率，難以達到巴塞爾資本協定的要求，而且，這種資本結構表明了融資渠道的狹窄，不利於風險的分散，是我國商業銀行脆弱性的體現。次級債券的發行拓寬了我國商業銀行的資本金籌集渠道，有利於提高資本充足率，緩解銀行經營的風險。
分流存款
據統計，我國居民存款在2003年9月底已突破10萬億大關，個人、機構和企業的銀行存款餘額加總已達20萬億元，我國商業銀行存在潛在擠提風險，特別是那些並沒有得到中央財政和地方財政隱性擔保的股份制銀行更是如此。由於我國並未建立存款保險機構，一旦這些銀行因經營失誤而出現支付危機，則銀行存在發生擠提的風險。
在2013年以前，銀行業並未對內和對外完全開放，利率也未完全放開，所以，銀行業的競爭還不是很強，擠提風險並未充分暴露。但是，我們應該未雨綢繆，提早採取措施來分流銀行潛在的擠提風險。由於資本型金融債券期限都在5年以上，並且規定不得提前贖回，所以，金融債券負債基本上不存在擠提問題。如果將銀行的一部分存款負債轉換成金融債券負債，則一方面可大大降低銀行尤其是股份制銀行的擠提風險；另一方面，也可以豐富個人和機構的投資品種。
補充資本金
一方面，由於銀行在一國經濟中占有較特殊的地位，政府對其運營進行嚴格的監管，因此，金融債券的資信通常高於其他非金融機構債券，違約風險相對較小，具有較高的安全性。另一方面，雖然金融債券的利率通常低於一般的企業債券，但要高於國債和銀行儲蓄存款利率，因此在市場上金融債券也易於被投資者接受。由於近幾年歐美、日本股市不景氣，利率水平也普遍走低，所以一些大銀行更願意通過發行次級債券來補充資本金。
根據美林證券的分析，在國際大銀行的資本結構中，普通股所占比重平均為69%，次級債券所占比重達到25%，優先股、少數股東權益和其他形式的資本占15%.1998年，巴塞爾銀行監管委員會對十國集團的一些國際性業務較為活躍的大銀行作了資本金構成的抽樣調查，結果表明，附屬資本中最重大的變化是次級債券份額的快速增長。到1998年底，德國、日本、瑞典次級債券占附屬資本的比例已超過40%，英國該比例達50%，美國、法國、義大利、比利時這一比例約為70%，而在加拿大、盧森堡和荷蘭，這一比例高達80%以上。美國最大的10家銀行控股公司在1998年的資本金構成中，通過發行長期次級債券所籌集的附屬資本大致為核心資本的40.6%.近幾年，次級債券的發行在世界範圍內仍呈現不斷增長的趨勢。
