額外回報

額外回報（Excess Return，ER）

額外回報就是期末的實際資產與期望資產之間的差值，高於無風險率或市場標準(例如指數基金)的額外回報。它是評估上市公司高層管理績效的一個較好的辦法。

額外回報的計算

額外回報的計算公式非常簡單：

實際資產（N） - 期望資產（N）

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額外回報（N）

實際資產是現金流總量經歷了整個周期後的未來值。 期望資產是初始投資預計的未來值。 N是額外回報所經歷的周期。

額外回報與市場增值

不同於市場增值，額外回報將公司自期初用掉的資金記入借方，並將通過股票回購獲得的、重新投入市場的股東收益記入貸方。 另一不同之處是， 額外回報還考慮到了期中的股東現金回報率。所以，最大化額外回報應該是所有以價值為基礎的公司的財務目標。

額外回報的局限

額外回報只能套用於公司企業層面，而且並非有效的企業績效評估工具，因為它是以資產為衡量基礎的，它反映的是某一特定時間的價值增值。