數量化投資

數量化投資

數量化投資與國際市場相比,數量化投資的方式在我國的套用還處於起步階段。

投資簡介

目前,嘉實量化阿爾法基金正在發行,通過大量實證構建A股投資模型;在堅持模型驅動的紀律性投資的基礎上,輔以定性分析,構建超越市場平均水平的投資組合。  與傳統主動型投資策略選股範圍有限相比,嘉實量化阿爾法基金投資的股票池可擴大至整個市場,更有助於進行分散化投資。數量模型的優勢在於在市場正常的情況下,不僅節約了投資管理者在投研上的支出,節約管理費用,也通過紀律化投資方式,減少了基金經理由於不正常情緒帶來的在投資決策上的低級失誤。

定量投資的組合決策過程是由系統來完成的,但這並不意味著定量投資的驅動力就是數學。事實上,定量投資的基礎也是建立在對基本面的深刻理解和細緻分析上的,其本質就是定性思想的理性套用。定量基金經理基於對市場的理解,提煉出能夠產生長期穩定超額收益的投資思想,並用歷史數據驗證其思想的正確性。

定量投資常用的思想包括:估值,即通過對估值變化的分析發掘被市場低估的股票以獲得超額收益;成長性,發掘盈利成長超預期的股票;盈利質量,透視企業盈利,關注高質量,可持續的盈利能力;以及行為金融,把握因市場過度反應及不足反應所帶來的交易性機會。

當經濟成長加速時,利好股市;經濟成長放緩時,利好債市,因此,相應的策略就是在GDP增長加速時,投資滬深300;反之,則應投資中債指數。在行業配置上,行業選擇模型通過定量分析行業贏利能力、分析師的盈利預期、市場認同度等因素,捕捉具有形成拐點跡象的行業。

在個股上,嘉實量化阿爾法基金可以根據對中國證券市場運行特徵的長期研究,選取估值因子、成長因子、盈利趨勢、分析師情緒、市場因素五大類對A股股價波動具有較強解釋度的指標進行綜合分析,選擇行業內相對估值較低的股票和有更大潛力戰勝行業基準的股票,構建長期戰勝基準的投資組合。

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