TED息差

"terban TED是Treasury

TED息差是指美國短期國債利率(Treasury-Bill Yield,一般是用13周國債,即三個月期)與倫敦銀行同業拆借利率(London Interbank Offer Rate,一般也是用三個月期)之差。TED是Treasury, Euro與Difference的首字母。
美國短期國債是被認為最安全,完全零違約風險的證券。而倫敦銀行同業拆息則是不列顛銀行家協會(British Bankers' Association)總結其成員間相互拆借的利率。
這兩個利率在一般情況下差值很小,因為BBA的成員都是大銀行,違約風險很低。但是在9月雷曼倒閉後,銀行之間再也不信任對方而不願相互貸款,導致拆借息率迅速上升。另一方面,投資者對市場感到極度恐慌,紛紛出售資產轉而買入美國短期國債來避險,導致美國短期國債的收益率迅速下降。這種情況下,TED Spread就被拉大。
所以TED 息差本身可以用於衡量市場對信用風險的評估。TED 息差越高,市場整體的信用違約風險越高,市場間的借貸意向就越低。

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