金融槓桿率

金融產品交易的契約總額有530萬億美元之多,它們所賴以發起的擔保品--物理的金融資產的實際價值恐怕不過2.7萬億。其間的關係就像一組"俄羅斯套娃",實際的核心是個小小的娃娃,卻吹出層層的泡沫,每一層都被數了一遍錢,刮掉一層利潤,再讓下一層投資者接手,在"博傻"中,最外的大套娃,竟然胖了200倍!

基本內容

金融產品交易的契約總額有530萬億美元之多,它們所賴以發起的擔保品——物理的金融資產的實際價值恐怕不過2.7萬億。其間的關係就像一組“俄羅斯套娃”,實際的核心是個小小的娃娃,卻吹出層層的泡沫,每一層都被數了一遍錢,刮掉一層利潤,再讓下一層投資者接手,在“博傻”中,最外的大套娃,竟然胖了200倍!

對沖基金等經營衍生產品的法人機構,一元錢的自有資本要對付一百甚至二百元的資產,槓桿率為1:100或1:200。投資銀行一般來說的槓桿率是1:30,但在CDO(債務抵押債券)的業務上,往往高達1:60。(國內前一陣子為了嚴格規範經營,降低風險,三申五令地要求房地產開發商的自有資本率不低於30%,槓桿率相當於1:3.3;儘管現實中的房地產開發商的槓桿率常在1:10左右。)那么受著高度監管的商業銀行的自有資本又該是多少呢?即行話所謂的“監管資本充足率”,至少要在8%。也就是,按規定充分計提風險準備金,一塊錢的資本金,能放出12元半的信貸(風險權重為100%)。換句話說,銀行的槓桿率為1:12.5,不足投資銀行的2.5分之一,衍生品基金的八分之一。

簡單理解就是“自有實質資本所撬動的交易資本總和”。

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