概述
網際網路金融2.0階段，由新生機構野蠻生長進入到三國混戰：未來3-5年垂直網際網路金融機構進入整合期，網際網路巨頭將憑藉市值優勢和生態體系與更多傳統金融機構結盟，大型金融機構也將加速轉型來試圖掌控價值鏈。我們看好積極轉型的中小型金融機構，與BAT的結盟將帶來重塑行業格局的可能。大型商業銀行和保險公司目前轉型的成果還不明顯，如果不能在戰略選擇、組織架構和企業文化上進行更積極的變革，很可能會成為主要的市場份額丟失者。
理由
行業整合將悄然進行，兼併收購會逐漸增多。網際網路金融產品差異化程度較小，平台的規模效應明顯，因此行業整合成為必然，美國前三大徵信公工司占據了大約65%的市場份額，盈利集中度在中國第三方支付市場也非常明顯。雖然一些網際網路金融企業通過供應鏈服務等建立了在細分市場的相對競爭優勢，但能力圈的局限帶來了市值的天花板，兼併收購成為持續成長的必然選擇。LendingClub雖然是P2P領域的龍頭，但在2014年也收購了Springstone，進入為可選醫療和私立教育提供個人信貸的細分市場。
金融屬性將更加突出，跨界融合成為潮流。如同2013年11月《萬變不離其宗》這篇報告指出的，網際網路不會改變金融業核心功能。網際網路金融企業往往通過殺手級的套用來導入流量和積累客戶，但可持續發展的關鍵一躍是流量的變現，金融產品開發能力變得至為關鍵。網際網路企業利用市值優勢通過收購、招聘等方式來獲取金融服務能力，我們將會看到更多網際網路企業與傳統金融機構通過股權合作打造網際網路金融生態的案例。中小型金融機構更容易通過與網際網路企業結盟來把握科技進步帶來的機會，而大型傳統金融機構在構建生態體系方面目前還未看到成功案例。
網際網路金融監管逐漸到位。網際網路金融經過快速成長已經進入監管者的視野，2015年央行將牽頭出台相關監管法規。雖然總體原則是鼓勵創新發展、分類適度監管，但網際網路金融企業與傳統金融企業間監管一致性會顯著提升，從而收窄監管套利的空間。同時，監管機構對個人隱私、數據安全的關注度也會提升。監管的加強，有助於維持三足鼎立的均衡狀態，也會推動網際網路金融企業的分化。
金融科技成為下一個風口。金融科技公司在服務過程中連線了不同類型的金融企業，甚至連線了C端客戶，也掌握了大量的數據資源。這為金融科技公司轉化為交易所平台模式和進行大數據挖掘提供了可能。同時，網際網路金融的興起也帶來了更多的金融科技創新需求。Fintech正在成為VC新的投資熱點。
風險
行業監管政策超出預期。
